7月我国原煤产量为2.95亿吨，月环比增加0.12亿吨，同比增加3215万吨；1-7月累计生产18.72亿吨，同比增加18.1%，即2.87亿吨；8月原煤产量同比将继续增加，月环比增减幅有限。8月全国特殊天气各地偶尔出现，海上大雾和台风偶有降临，遍布全国的高温依然持续等，对煤炭运输和下游行业产生了或多或少的影响。这些情况反映到煤炭市场是：化工煤温和、电煤微冷、冶金煤冷热不均。下面对煤炭及相关行业（电力和冶金）市场进行具体分析与预测：

    1  电煤及相关市场行情

    1.1  电力生产回顾

    7月份，全国发电3776亿千瓦时，同比增加11.5%；其中火电2809亿千瓦时，同比增加7.5%；水电827亿千瓦时，同比增加26.6%。1-7月份累计发电23478亿千瓦时，同比增加17.9%；其中火电19131亿千瓦时，同比增长19.5%；水电3416亿千瓦时，同比增加8.2%。全国发电设备发电小时数累计为2719，同比增加195小时；其中火电2966，同比增加303小时；水电1850，同比减少78小时。全国供电累计标煤耗334克/千瓦时，同比下降7克/千瓦时。 7月份，全社会用电3896亿千瓦时，同比增加13.94%，其中第二产业耗电2939亿千瓦时，同比增加15.44%。1-7月份，全社会累计用电23989亿千瓦时，同比增加20.25%；其中第二产业用电18094亿千瓦时，同比增加22.69%。

    1.2  电煤行情分析

    秦皇岛港煤炭库存2010年1月份以窄幅盘整为主，2月8日达到546万吨后开始上升，虽然2月20日有一个小幅调整，但没有影响库存上涨的势头，到3月4日突破了800万吨至3月30日，4月库存受大秦线检修影响大幅下降，5月触底缓慢反弹，6月6日达到670万吨后开始缓慢下行，基本在600万吨附近盘整，7月31日受大雾等恶劣天气等影响库存突破700万吨，随后在700万吨上方附近徘徊。截至8月31日为730.5万吨；8月在港待装船舶在100艘上下盘整，下旬重回100艘以上，此盘整情况后期应将继续。9月份，港口库存受华东等沿海电厂库存需微弱补充、煤炭产量同比将继续增加、电力消耗最高峰基本结束、大秦铁路预计检修和在港待装船只没有特殊情况将接近100艘等影响，库存将以盘整为主，涨跌幅有限。

    港口煤价将受进港煤炭量微减、出港特殊情况影响减少、南方库存与可用天数有微增的可能和内海运费反弹盘整等影响，整体价格下调压力依然存在；大同优混（发热量：5800大卡）平仓平均价格2010年1月上涨20元/吨，2月份平均价格下降80元/吨，3月份平均价格下降35元/吨，4月平均价格上涨20元/吨，5月份平均价格上涨40元/吨，6月平均价格下调5元/吨，7月平均价格稳定，8月平均价格下调15元/吨，截至8月30日平均价格为770元/吨，相比国际澳大利亚纽卡斯尔港（煤炭指标：Q=6000）到广州港煤价高近0.0124元/大卡，折算成5800大卡为71元/吨。国际NEWC煤价2010年1月份基本在84-99美元/吨之间徘徊； 2月在90-96美元/吨之间震荡；3月份在93-95美元/吨之间反复；4月份在94-100美元/吨之间调整；5月份在98-108美元/吨之间下行，6月份96-100美元/吨之间上行，7月份在95-98美元/吨之间缓慢下降，8月从91美元/吨降到86美元/吨后开始反弹，截至8月27日价格为91.03美元/吨，预计9月份小幅盘整为主。

    我国煤炭进口主要地域依然是广州地区，广州港煤炭库存1月经过盘整后降至190万吨附近；2月经过盘整后升至250万吨上下；3月直线上升至290万吨后回调，4月份继续缓慢回落，5月份继续微幅下降，6月份缓慢回升，7月份在260万吨上下震荡，8月在250万吨附近盘整，截至8月30日为244.43万吨；预计9月份随着国内煤炭价格窄幅震荡、电厂耗煤量有所回落，国际海运费反弹后盘整和国际煤价窄幅震荡，煤炭进口月环比将小幅微减，但仍处于高位，这样广州港库存将继续高位小幅盘整，后期存在维稳的可能。8月华东重点电厂库存总量有所降低，可用天数有所减少，但依然在10天以上；预计9月随着全国天气高温结束致使民用电大幅减少、全国水电出力月环比将微弱降低和第二产业耗电陆续微降，部分地区电厂库存将得以补充，全国整体库存将微幅增加，可用天数环比将维稳中小幅回升。

    1.3  后市预测

    2010年9月，沿海电厂受库存适中、铁路运输月环比宽松、台风来袭减少、进口处于高位、内陆港口库存小幅增加、民电需求减弱以及用电大户第二产业高耗能微弱降低等影响，煤炭库存量将经过补充后小幅增加，可用天数有提高预期；秦皇岛港库存随着煤炭产量同比微增、大秦线检修、在港待装船处于100艘附近盘整、南方部分煤炭输入港库存适中、电厂库存需补充后维稳和进口月环比减幅不大等，将以盘整为主，存在小幅上行的预期。秦皇岛港煤炭价格随着煤炭产量同比微增、南方运煤力度基本稳定、秦港库存盘整、部分地区电厂库存需补充和维稳、全国水电月环比将微弱降低等影响而小幅调整为主，下调压力犹存。全国煤矿生产基本稳定，产量同比将增加，部分地区的整合和安全事故频繁对煤炭生产略有影响。铁路运输紧张程度将缓解，但受局部检修影响整体略显微紧。国际煤炭价格受美元币值变化、亚太地区各国经济螺旋式向好和季节性需求等多重作用，以小幅盘整为主。进口煤炭受国际海运费回升后盘整、国际煤炭价格调整、国内需求减弱和国内煤价存在下行压力等刺激，月环比将小幅微减。我国煤炭受国外需求稳定，国内外价差缩小不利于出口，国内需求存在，出口月环比将微弱降低。这些因素综合后可以预测：2010年9月，大部分地区动力煤价格受电厂整体库存适中和少部分地区需小量补充而略显弱势，局部地区部分品种价格存有小幅下行压力。

    2   钢材市场

    2.1  近期钢材市场回顾

    2010年钢材价格指数1月上升至高点后回调，2月小幅震荡维稳，3月开始发力上行,4月上升后盘整,5月盘整后下跌,6月缓慢下行，7月先下后起，8月上升后回调。截止8月27日MyspiC钢材指数为152.6，月环比增加3.3，同比上升9.3；近期具体行情及分析如下：

    8月第一周，国际钢市弱势运行。CRU国际钢价综合指数为174.3，比上周下滑2.5%，比上月下滑6.9%，比去年同期上涨13.2%。其中CRU扁平材指数为168.8，比上周下滑3%；CRU长材指数为185.3，比上周下滑1.6%。第二周，国际钢市小幅上涨。CRU国际钢价综合指数为175.1，比上周上涨0.5%，比上月下滑3.7%，比去年同期上涨12.2%。其中CRU扁平材指数为170，比上周上涨0.8%；CRU长材指数为185.3，与上周持平。第三周，国际钢市基本稳定。CRU国际钢价综合指数为175.1，与上周持平，比上月下滑2%，比去年同期上涨12.2%。其中CRU扁平材指数为170，与上周持平；CRU长材指数为185.3，与上周持平。第四周，国际钢市延续前期行情。CRU国际钢价综合指数为175.1，与上周持平，比上月下滑2%，比去年同期上涨12.2%。其中CRU扁平材指数为170，与上周持平；CRU长材指数为185.3，与上周持平。

    8月第一周，国内钢材市场价格总体呈现波动行情，周前主要品种的成交价格冲高回落，随后市场进入阶段性调整。8月4日Myspic综合指数153.9点，较上周上涨3.9%；扁平材指数138.4点，较上周上涨1.7%；长材指数168.4点，较上周上涨6.8%。第二周，国内钢材市场价格总体呈现调整行情，周前主要产品价格继续上涨，到周后市场开始进入技术性调整阶段；整体成交价格出现了小幅上行。8月12日Myspic综合指数154.9点，比上周上涨0.9%；扁平材指数138.6点，比上周上涨0.1%；长材指数170.5点，比上周上涨1.9%。第三周，国内钢材市场价格总体呈现震荡，周前价格惯性上涨，周后主要产品成交价格出现回落。8月18日Myspic综合指数155.4点，较上周上涨0.5%；扁平材指数139.5点，较上周上涨0.9%；长材指数170.3点，较上周下跌0.2%。第四周，国内钢材现货市场盘整下滑。主受资本市场震荡及需求乏力影响，再有部分商家低价抛售；8月26日Myspic综合指数152.7点，比上周下跌1.7%；扁平材指数137.6点，比上周下跌2.1%；长材指数166.8点，比上周下跌1.3%。

    2.2   8月行情形成的具体原因

    2.2.1  国际市场与进出口

    世界经济并不稳定，国际市场对钢材需求强度有限，再加国际贸易摩擦、国内部分钢材出口退税取消、各国贸易保护和人民币升值等不确定因素，钢材出口难度较大，这些都对下半年国内钢材市场产生利空影响。今年上半年，我国出口钢材2357.97万吨、钢坯11.61万吨，折合成粗钢为2520.09万吨，同比增长153.27%。同时，上半年我国进口钢材明显下降，进口钢材843.69万吨、钢坯25.8万吨，折合成粗钢为923.34万吨，同比下降18.29%，钢材进口价格略有上升。鉴于国际钢材市场供大于求，各国企业面临成本上升和价格下降的夹击，预计下半年出口总量将明显回落。

    2.2.2  国家政策

    央行下半年工作重点是严格控制“两高”行业和产能过剩行业的贷款。严格执行差别房贷政策，尽而促进房地产市场健康平稳运行。央行8月12日发行860亿元3年期央票，较上期的850亿微涨10亿；26日央行在公开市场又发行800亿元3年期央票与170亿元3个月期央票，当周净回笼440亿元。虽然资金的回收力度不大，但下半年每月新增贷款逐月递减的趋势应该比较明显。8日工业和信息化部向社会公告18个工业行业淘汰落后产能企业名单，这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。按公布企业名单计算，炼铁行业涉及产能3524.6万吨，炼钢产能876.4万吨，焦炭产能2586.5万吨，铁合金产能171.9万吨。虽然现对关停企业名单争议很多，但关停之前的企业生产产能怎样疯狂释放，对市场产生怎样的影响值得关注。

    2.2.3  生产用原燃料

    近期海运费暴涨，从7月中下旬以来，巴西和澳洲到中国的运费大涨71.7%和76.7%，铁矿石进口也出现小幅攀升。此情况的出现除了炒作因素外，也有随钢价反弹，前期观望的钢厂开始集中采购铁矿石有关。从而致使上游原燃材料价格的大幅度滞后性上涨，8月中旬，原材料价格继续在相对高位维稳，据了解，中旬市场上63%至63.5%印度粉矿的港口报价已达到153至156美元/吨，国内炼焦煤价格整体仍在高位运行，对钢价稳定起到一定的支撑作用；据相关人士透露，两家矿商定价机制正在逐步向必和必拓靠拢，计划采取多种定价模式完成协议矿的销售；淡水河谷公司将于10月份下调铁矿石价格，由每吨150美元下调至135美元，这将是2010年来首次降价；今年迄今为止，该公司铁矿石售价已上涨了170%。除中国外的铁矿石需求还处于恢复性增长阶段，铁矿石今年上半年的涨价主要依靠的是中国需求支撑；铁矿石价格的表现依然是波动大于钢价的规律，而供需短期偏紧是导致这一现象的主要原因。转到国内，从7月初开始，国产矿价格率先开始上涨，河北地区铁精粉价格从970元/吨上涨到7月27日的1175元/吨，涨幅达21.1%，在国产矿的带动下，钢坯、进口矿和钢材价格先后出现反弹。8月钢材市场虽处于传统意义上的淡季，但不少钢厂铁矿石库存已到极限以下，而且内外矿价差不明显，促使不少企业为了为传统生产旺季做准备，季节性需求增加提前出现，导致中上旬铁矿石价格保持温和上扬的态势，这对钢价起到了成本支撑作用，但随着下旬价格出现下行，对成本支撑乏力初现。

    2.2.4  钢材生产

    7月上旬生铁的日产水平为160万吨，中旬为155万吨，到下旬降到了150万吨；粗钢的产量水平上旬为169万吨，中旬为165万吨，到下旬降到了164万吨；钢材的日产水平上旬为210万吨，中旬为220万吨，到下旬增加到了223万吨。此情况的出现是由于市场的反复波动和钢厂主动限产的积极性不高所致。中国钢铁工业协会最新旬报数据显示，8月上旬其会员单位共产粗钢1413万吨，全国粗钢产量估算值则为1719万吨，日产量分别为141.3和171.9万吨，环比7月下旬各增加2.9万吨和7.7万吨，结束了粗钢日产量连续3个月环比下滑，国内粗钢产量再次出现抬升势头。另外，政府正在淘汰的落后产能大多为螺纹钢等，而钢厂新上项目大多为板材；相比板材，未来建筑用钢的产能增长较为有限；再有，最近两年，一些钢厂又新建了一批中厚板生产线，有的钢厂中厚板产能从原来的300万吨，扩大到500万吨。据统计，国内中厚板产能过剩2000万吨，可国内市场对中厚板的需求不仅没有如此大增幅，而且还存在减少的可能，像造船业还在恢复之中，机械制造业也不景气，因此下半年中厚板市场销售压力较大，总体走势不容乐观。伴随此轮钢价的上涨，一些中小钢厂又开始走上复产之路；而工信部18日公告的钢铁行业淘汰落后产能的名单中，不少产能是今年上半年或去年已淘汰的落后产能，这样， 9月底前淘汰的一部分落后产能，能否降低市场有效供应量就成了问号。

    2.2.5  钢材库存

    自7月初以来，板材社会库存持续增加，一方面是贸易商主动囤货或被动订货，另一方面是下游采购尚未明显增加。建筑钢材产品的社会库存持续下降，相对于板材产品压力要小一些。乐观的是：中钢协最新统计，8月上旬，重点大中型钢厂厂内钢材库存已降至830万吨左右，较前期高点下降了175万吨上下，大大缓解了库存压力。因在钢材价格上涨时，下游终端用户出现集中采购，进而导致钢厂库存下降。针对钢材市场的库存结构，相关人士认为，一部分是用于银行贷款所质押，一部分是用于钢材期货和电子盘做交割，一部分资源已经生锈，消化有一定难度；因此去库存化需要一个漫长的过程。

    2.2.6  钢企调价

    宝钢、武钢和鞍钢9月份价格政策相继出台，各品种价格均有不同幅度上调，其中宝钢主要冷热轧产品维持8月价格不变，取消300元/吨的优惠，相当于变相提价300元/吨，涨幅约6%；鞍钢主要品种上调350元/吨，涨幅约10%；武钢主要品种上调200-400元/吨，涨幅约5%。大型钢厂此轮再次上调出厂价格，是对7月中旬现货钢价见底反弹的滞后反映，同时也导致钢市再次陷入价格倒挂的被动局面。

    2.2.7  现期货市场表现

    此轮钢材市场反弹一部分是期货市场和电子盘的影响而上涨；同时，商家惜售心态越发明显，封盘和限量等惜售行为也时有发生；面对国内钢市9-10月份传统旺季的到来，建筑钢材产品随着季节性需求而持续增长；而板材现货产品的社会库存一直处于高水平状态，并仍在持续上涨，后市压力较大；尽管下半年钢材需求将继续保持平稳增长，国家不断加大淘汰落后产能力度，钢材供需矛盾也有所缓解，但国内市场仍处于供大于求的态势，钢铁产能过剩矛盾依然存在，钢材价格大幅度上涨似乎“心有余而力不足”。可喜的是：7月中旬和近期，住房和城乡建设部与国家相关领导人不断强调，今年将完成580万套保障性住房，预计新增2500万吨左右的建筑需求；近期水灾受损的房屋和设施将全面铺开重建，新增需求将能够部分抵消房地产调控带来的钢材消费下降。

    同时，今年我国铁路投资仍将高速增长，今年上半年我国铁路投资完成2713.7亿元，只占到全年计划8235亿的33%，这说明下半年我国铁路投资建设力度将明显加强；保障性住房在下半年将切实进入建设施工阶段，上半年的大量新开工的商品住宅也要进入施工高峰期，这样商品住宅和保障房建设的叠加效应将显现；其次，就是今年南方遭遇了洪涝灾害，相关灾害重建工作正按部就班的进行，从相关市场了解，有部分贸易商已经开始备货为后期重建做准备了。再有，终端用户在4-7月份期间以消化库存为主，补库意愿有所增强，弹性需求将随之显现；基于此，河北大部分钢厂及贸易商均预测称，就目前的点位而言，钢价下半年下跌空间有限；这样会促使上游原燃材料产品价格在高位盘整，钢厂的成本压力将会继续，在产能控制方面将发挥一定的抑制作用。不同的是：今年下半年，钢铁下游行业像汽车和机械制造等开始出现增速放缓迹象，而且从目前的趋势来看，短期可能还会持续，这对后期钢铁消费会产生不利的影响。部分人士称：从以往经验来看，2005-2007年每年的钢材消费高峰都出现在10月份，金融危机后的2009年出现在8月份，今年有望出现在9月底10月初；后期钢材市场如何从资金拉动平稳过渡到需求带动，如何实现去库存正常化以及避免四季度矿石价格波动风险等都需关注。

    2.3  后市预测

    日韩接受第三季度铁矿石协议价格上调26%上下；10月份淡水河谷对铁矿石价格在上涨幅度过大的情况下小幅回调了10%；铁矿石现货价格反弹后回调给钢材价格的支撑力度略显减弱；钢铁企业限产保价力度似乎有所松动；节能减排在钢铁企业的执行力度逐渐增加；市场用户和钢企亏损有所缓解，但后期依然有压力；部分中终端价格8月末出现了回落；部分经销商的封盘炒作力度在减弱；下游有效需求虽将小幅增加，但反弹的日产量和中间商库存仍高，致使整体库存将出现盘整，需密切关注钢厂限产的实际力度；出口在退税取消、国际钢材价格弱势盘整、国际海运费回升盘整和国内价格略显回暖等各种因素影响下将继续减少；钢材期货市场在各方面的影响下存在不确定因素；国家防止通胀对资金回笼将继续；房地产制约政策将保持连续性，即房产税等依然要出台；南方汛期和全国高温的结束将促使建筑施工和储备有微弱增加，包括西方休假结束后将增加钢材需求；传统旺季的9月份将给钢材市场以“动力”；综合主客观因素后预计：9月份钢材价格下行压力和利好支撑基本持平，价格将以窄幅震荡盘整为主。

    3  冶金煤行情、分析和后市预测

    全国钢材库存，截至8月27日，合计库存1490万吨，同比增加396万吨，月环比减少4万吨。其中建材704万吨，同比增加176万吨，月环比减少36万吨；板材786万吨，同比增加220万吨，月环比增加32万吨；截至8月27日，上海期货交易所钢材总持仓量为1417万吨，同比增加398万吨，月环比减少276万吨；总成交量为8515万吨，同比减少6854万吨，月环比减少4184万吨；国内钢材MyspiC综合价格指数已到152.6，月环比增加3.3，同比上升9.3；这样全国钢材平均价相比同期高167元/吨，比上月提59元/吨；截至6月底，全国冶金行业煤炭库存为611万吨，高于同期202万吨，比5月份高38万吨。预计7月份，受钢厂生产负荷提高后微减和洗煤生产量高位盘整等影响，冶金煤库存小幅上涨；8-9月份，受电煤需求温和、洗煤生产量存在微增预期和消耗8月环比持稳与9月环比微减等影响，冶金煤库存将小幅上涨。部分国际冶金用煤价格将相对稳定。综合以上各方面可以预测：2010年9月炼焦煤大部分以维稳为主，低价位炼焦煤有小幅上调的动力。喷吹煤以稳定为主。

    总的说：9月份动力煤将窄幅震荡，略显悲观；冶金用煤以稳为主，低价位存上行预期。