煤炭行业：煤价已至近期底部 价格反弹或提前
　　
　　动力煤方面：山西长治贫瘦煤价格上涨5-20元，榆林地区动力煤上涨10-15元，秦皇岛6000大卡动力煤平仓价下调5元，库存较8月15日-19日下降 3.1%，澳洲煤价小幅上涨，NEWC指数上涨1.4%，折算澳大利亚纽卡斯尔港6000大卡动力煤到岸(广州)价格较国内高14.0美元/吨，较8月15日-19日增加2.8美元;焦煤方面：上海钢材价格较8月15日-19日持平，钢铁企业库存微降0.4%，山西焦煤价格与8月15日-19日持平，太原焦炭价格上涨30元;无烟煤价格与8月15日-19日持平，长治地区喷吹煤车板价上涨10元
　　
　　投资建议：
　　
　　8月15日-19日煤炭板块跑输大盘1.4个百分点。近期在全球大宗商品大幅调整的背景下，国际煤价仍稳定在120美元左右，表明煤炭价格泡沫不大，目前仍建立在坚实的供需基础之上。由于夏季的用电高峰，7月份直供电厂耗煤环比增长10.9%，8月上旬仍处于相对高点;电厂库存下降速度较快，直供电厂存煤天数已低于去年水平，由于南方高温并伴生旱情出现，未来一个月虽是用电淡季，但预计煤价下行空间已然有限。本周沿海煤炭运价结束了连续八周的下跌，说明库存的快速下降或带来短期的补库存需求，若南方高温仍然持续，煤炭价格反弹的时点或较市场预期的9月底提前。维持行业中性评级。
　　
　　看好公司：中国神华、潞安环能、神火股份、开滦股份、大同煤业 (国泰君安)
　　
　　煤炭行业：需求放缓是近期调整主因 精选个股 左侧布局
　　
　　一周煤炭行业观点
　　
　　8月15日-19日煤炭行业出现大幅回调，受蒙古塔然陶勒盖矿股权有变影响龙头股中国神华跌幅较大，宏观面上看近期需求放缓迹象愈发明显，但程度仍较温和，我们认为这是经济的正常回调，大宗商品走势已经基本确定了通胀高点的出现，在通胀下行初期股票市场无趋势性机会。我们认为，从9月份开始就可以布局超跌个股，我们坚持7月14日中期策略中大方向看多，三季度看整固的判断。股票推荐上，我们认为包括资产注入和公司有融资需求的公司值得重点关注。我们重点推荐有融资需求公司：神火股份(基本面已触底，2012年业绩将是爆发年)、山煤国际(贸易业务好转+霍尔辛赫投产)、永泰能源(煤炭板块未来3年成长最佳品种，泰山组合成员)、兰花科创(2012年确定性增长，2013年小煤矿放量);资产注入类公司：冀中能源、潞安环能;中国神华近期下跌可以逐步布局。