周一（4日）A股市场出现今年来最大单日跌幅，煤炭板块跌幅居前，以兰花科创为首的共16只二线煤炭蓝筹股跌幅超过5%，成为当日的空军主力。

    受到经济增速放缓的影响，今年的煤价延续了去年下半年开始的跌势，三、四月份出现小幅反弹后，五月份的煤价又出现了小幅下跌。造成煤价低迷的主要原因是需求端的疲软，电厂买煤积极性不高，库存高位，并传导至港口，导致港口库存高企，煤价持续回落。6月4日秦皇岛港煤炭库存高达819.5万吨。6月2日，全国重点发电企业库存达到9600多万吨，可用天数27天，创下历史新高。另一方面，国内外煤价严重倒挂也是造成国内煤价持续走低的原因。5月底，国内环渤海动力煤FOB价与澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价的价差接近200元/吨。以全国进口煤炭最多的广西为例，一季度，广西进口煤炭891万吨，比去年同期增长399.1%。沿海地区电厂对进口煤需求的增加也抑制了对国内煤的需求。

    “去库存”过程正在抑制电力企业当前乃至“迎峰度夏”过程中对电煤的采购需求，制约着沿海地区动力煤市场的活跃，迫使动力煤价格下行。各环节煤炭库存整体高位运行，必然会抑制用煤企业采购积极性，增强市场观望氛围，促使煤价进一步调整。从当前及未来一段时间各方面情况来看，目前煤价下降趋势已定，未来一两个月降幅或将有所加大，而且煤价回调将逐步由沿海传导至内地、由港口传导至坑口。煤炭市场已从卖方市场转向买方市场。

    操作上，建议投资者对煤炭板块短期内以观望为主，待煤炭市场基本面好转后再进行布局投资。