海关数据显示，2012年4月我国进口煤炭总量为1986.74万吨，同比增长79%，环比增长16%.值得注意的是，在煤炭进口量大增的同时，国内煤炭进口单价却呈现下降趋势，4月国内煤炭进口单价为117.4美元/吨，较上月环比下降1.4%.近来煤炭进口量增价跌的原因何在，后期煤炭市场的走势又将如何？本文将对此予以简析。
就分国别进口情况来看，今年我国从各主要煤炭进口来源国进口的煤量均有不同程度增加，其中澳大利亚、印尼两大主要煤炭出口国对我国的煤炭输出量增长尤其明显。2012年1-4月我国从澳大利亚累计进口煤1663万吨，同比增长137.4%；从印尼累计进口煤2151万吨，同比增长51.4%.此外，我国从南非、俄罗斯、朝鲜进口的煤炭数量也较去年同期有不同程度增加。不过煤炭进口单价大多保持平稳，其中从澳大利亚、美国、加拿大等国进口的煤炭价格较同期还有所下降。
图1 2011年与2012年1-4月进口月度均值及单价对比
资料来源：中国海关，MRI
国际煤炭市场需求乏力是近来主要煤炭出口国纷纷加大对我国销售力度的主要原因。由于欧日韩等主要经济体尚未完全走出经济衰退的阴霾，尤其是欧债危机使得欧洲经济复苏举步维艰，欧洲制造业滑坡直接导致其对煤炭等工业资源需求的下降，也使得原本主要面向欧洲出口资源的煤炭出口国将目标转向了亚洲市场。然而，亚洲主要煤炭进口国日本和韩国的日子也并不好过。日前，有消息称日韩电企相继取消了部分动力煤采购订单。此外，今年以来钢铁行业的不景气也使得日韩等国对冶金用煤的需求呈明显下降的趋势。由此，工业产能基数较大且经济依然保持较平稳增长的中国显然成为各煤炭资源出口国纷纷争夺的市场。
在供给保持相对稳定的情况下，国际煤炭市场需求欠佳必然伴随着国际煤价的下滑，从主要动力煤现货市场价格表现来看，今年国际动力煤价格持续震荡下行，其中欧洲地区因需求表现疲软动力煤价格跌幅最为明显。截至5月底，欧洲ARA动力煤现货价已降至84.32美元/吨，折合人民币含税价仅619元/吨。同期，澳大利亚和南非港动力煤现货折合人民币含税报价也不到700元/吨，但国内秦皇岛港口主流动力煤含税报价则在760元/吨左右。可见，即使算上运费，进口动力煤也还是有较高的价格优势，这也在一定程度上导致了国内对进口动力煤需求的增加。事实上，在三大主要进口煤炭品种中，今年动力煤进口量增长也是最为显著的。据海关数据统计，2012年1-4月，我国进口动力煤总量为2528万吨，同比增长184.3%；进口冶金煤总量17334万吨，同比增长26.7%；进口无烟煤总量1257万吨，同比增长35.6%.
图2 国际三大主要动力煤市场价格走势
资料来源：中国海关，MRI
从分品种进口单价来看，4月份国内冶金煤、无烟煤的进口均价都有所下滑，其中冶金煤进口均价为153.6美元/吨，环比下降4%；无烟煤进口均价为102美元/吨，环比下降3%.这主要是因为4月份以来国内钢铁、化工等下游制造业市场表现疲软，为了降低成本，厂家对煤炭等生产原料采购进一步压价，并从国外大量进口低价煤炭资源。4月，我国从美国、加拿大进口冶金煤数量均较3月增长近一倍，但进口单价却较上月明显下降。
综合而言，导致国内煤炭进口“量增价跌”的原因是相辅相成的，一方面，国际市场需求不济导致国际煤价下跌，使得进口煤炭资源的价格优势凸显，从而我国对煤炭进口的需求量趋增；另一方面，各煤炭资源出口国纷纷加大对中国的煤炭输出量，以期在国际需求乏力的情况下最大限度争夺中国市场，导致各国煤企在中国市场竞争加剧，从而一定程度上也约束了国内进口煤炭价格的上扬。
然而，5月份我国制造业PMI指数降至50.4，创5个月以来的新低，显示当前国内经济增速下行风险进一步加大。其中新订单指数大幅回落4.7个百分点至50临界点以下，显示当前制造业市场需求呈明显下滑趋势。最新公布的5月份宏观经济数据也显示国内经济放缓的趋势仍未缓解。事实上，制造业需求的下滑从近期国内煤炭市场库存高企也可见一斑。5月份以来，国内主要港口煤炭库存无论是增速还是增量都明显高于往年同期水平。截至5月底，国内秦皇岛港煤炭库存为782万吨，同比增长37%；国投京唐港库存782万吨，同比增长34%；广州港库存277万吨，同比增长3%.
图3 国内主要港口煤炭库存变动情况
资料来源：中国海关，MRI
一方面是国内外市场需求的趋于萎缩，另一方面是煤炭供应的相对稳定（尽管近期国内煤企限产增多，但煤炭进口量的增加在一定程度上弥补了这一供应缺口），在供求明显不平衡且市场库存高企的情况下，预计二季度国内煤炭市场仍难以走出低迷态势，短期煤市可能继续“负重”下行。不过，随着夏季用电高峰的来临，动力煤市场表现可能好于冶金煤及无烟煤。但总体来说，由于全球经济未走出低迷，国内制造业需求表现不佳，尤其央行近三年来首次下调利率，货币政策的放松也反应了政府对后期经济形势的担忧，料近期煤炭市场的弱势行情仍将延续。
