国际能源网讯：港口煤价小幅回落,动力煤产地价格继续下跌，截至3月25日,港口煤价小幅下跌,秦皇岛动力煤5800/4500大卡价格保持在655/435元/吨,5500/5000大卡价格则下跌5元/吨至615/525元/吨;京唐5800大卡价格下跌5元/吨至660元/吨,5500/5000/4500大卡价格则稳定在615/525/430元/吨。截至3月22日,动力煤主产地价格继续下跌;冶金煤价格和无烟煤价格跌势明显。纽卡斯尔港动力煤价(6000大卡)继续回落1.4%至87.70美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价高38元/吨;昆士兰硬焦煤价稳定在169.47美元/吨,比国内价格低54元/吨。

　　秦皇岛库存持续回升,下游产品价格涨跌互现.

　　3月22日秦皇岛煤炭库存较上周继续回升7.6%至834万吨;截至3月10日我国重点电厂煤炭库存7914万吨(库存天数23天);截至3月22日,从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周小幅上涨1.4%,秦皇岛至广州的海运费小幅上涨0.5%,至上海海运费小幅下跌0.3%;截至3月22日秦港煤吞吐量405万吨,较上周回落8.7%。

　　下游产品价格涨跌互现。钢材库存小幅回落,钢价小幅回升。截至3月22日,华东地区水泥价格小幅上涨0.9%至311元/吨,华南地区水泥价格则下跌1.1%至310元/吨,化工产品尿素价格小幅上涨0.2%至2205元/吨,甲醇价格则小幅下跌0.4%至2439元/吨。截至3月10日的粗钢日均产量为208万吨,较2月份增长2.5%。截至3月22日我们跟踪的焦炭价格普遍继续下跌。

　　投资观点:煤炭价格普遍回落,但电厂库存有所下降.

　　截至3月20日,环渤海动力煤价格指数连跌十三周,降至618元/吨,各品种煤炭产地价格全线下跌。我国重点电厂煤炭库存天数降至23天。3月前10天的日均耗煤量为363.7万吨,比2月份环比回升13.6%。同时,华东区域的水泥价格有所回升,秦皇岛港等候船舶数量上升到113艘,显示下游的采购需求有所恢复;并且4月初大秦线将开始检修。因此预计动力煤煤价下跌幅度有限。钢铁市场走弱,焦炭价格持续下跌,炼焦煤市场疲弱。我们认为后续仍需关注从4月初开始房地产和基建情况,以了解下游需求复苏是否能真正拉动煤炭需求。首选股为兰花科创(位于强力买入名单),其它买入评级的公司包括国投新集、潞安环能、冀中能源和伊泰股份。