焦煤焦炭期货市场连续回调，现货市场表现依然稳定，因此，有理由相信期货的下跌是对前期过度上涨的修复，而非现货上涨的终结。
炼焦煤现货市场各地区以平稳运行为主，下游企业采购意向表现不一。河北地区部分钢厂下调焦炭采购价，对焦煤后市形成不小压力。但山西地区下游企业采购意向强烈，焦煤价格上行，10月初，山西大矿精煤车板价格上涨10~30元，安徽大矿精煤价格不含税上调20元，黑龙江大矿精煤含税价格上涨30元，开滦集团精煤价格上涨10~25元，主要煤矿企业继续上涨坑口价格有利于市场信心的提振。山西产区销售情况好转，煤炭企业库存持续下降。截至10月7日，山西焦煤集团存煤49.19万吨，而9月23日的存煤量为58.58万吨，存煤量下降显著。
进口炼焦煤方面，进口炼焦煤平稳运行，市场成交一般，下游需求较弱。受制于近日来钢材价格的持续回落、部分地区钢厂采购焦炭价格下调的影响，导致进口焦煤的乏力运行。下游企业采购谨慎，观望氛围渐起。
国际煤企长协价较3季度有显著上涨。日本新日铁住友金属与澳大利亚必和必拓三菱联盟（BMA）和英美资源公司（AngloAmerican）达成4季度优质硬低挥发焦煤价格152美元/吨，较3季度上涨7美元。这是BMA的PeakDowns煤矿、Saraji煤矿和英美资源公司GermanCreek煤矿的优质低挥发焦煤的协议价。对于BMA的Goonyela煤矿和英美资源公司的MoranbahNorth煤矿的中挥发焦煤，4季度的价格为148美元/吨，较3季度上涨6美元。预计其他钢厂和煤矿将采用这一谈判价格。国际煤企长协价上涨为炼焦煤底部的形成提供了有力支撑。
焦炭市场方面，各地价格除少数地区出现补涨外整体未出现明显波动，焦炭出货情况仍为顺畅，华东及南方多处地区表现出供不应求局面。河北部分钢企已开始打压焦炭采购价，现在钢企和焦企正在博弈阶段，河北不少焦企处于亏损状态，加之煤炭价格走高，很多焦企挺价心态强烈。山西方面，焦化企业走货顺畅，基本无库存，市场供应偏紧。华东地区山东、徐州冶金焦市场现运行平稳，焦炭价格暂无变动，焦化厂开工率仍维持高位，出货稳定，厂内库存低位。钢材市场持续低迷，部分钢厂已有所缩减焦炭采购量。华中地区平煤集团下属焦化厂9月23日再次上调了冶金焦出厂价格，二级冶金焦涨20元/吨，现报价1300元/吨；准一级冶金焦涨30元/吨，现报价1330~1350元/吨。平顶山、济源等地焦化企业也纷纷跟涨，幅度20~40元/吨。当地焦企预计10月份焦价再上调30元/吨。
下游钢材走势对煤焦市场有着直接的影响，9月份旺季需求的落空，钢材市场走势疲弱拖累煤焦市场的上涨。然而，当前钢材市场呈现“低杠杆、低库存”新特征。这是往年所没有的现象。与以往不同的是，7~8月份的上涨中，钢材社会库存并未出现显著上升。
在7月份以来的上涨中，上海地区螺纹钢现货库存一直维持在30万吨附近，并未出现类似往年的大规模补库。形成这种现象的原因，与贸易群体出现变化有关。伴随着近年钢材贸易不景气，钢材贸易商群体减少，银行对于钢贸的贷款也极为谨慎，社会库存蓄水池容量骤降。钢材库存的下降，限制了钢材可能出现的恐慌性下跌。
综上所述，宏观出现断崖式下跌可能性较低，焦煤焦炭产业链运行平稳，钢材社会库存较低，因此，焦煤焦炭难有趋势性下跌机会，伴随着价格中枢下移，底部正在临近，建议关注做多机会。
