水泥价格:本周全国水泥市场价格环比继续上涨,幅度1.04%。

　　库存: 10月21日至25日,全国水泥库容比为63%,环比下降3.2%。

　　华北:库容比67%,环比下降1.13%(北京-5%,邢台-5%,天津-5%,唐山-5%,呼和浩特+5%,鄂尔多斯+10%,邯郸-5%);

　　东北:库容比73%,环比上升4.46%(通化+5%,沈阳+5%,哈尔滨+5%,本溪+5%);

　　华东:库容比56%,环比下降7.19%(无锡-5%,苏州-5%,常州-5%,绍兴-5%,宁波-5%,合肥-10%,巢湖-30%,铜陵-5%,芜湖-5%,九江-10%,抚州-5%,枣庄-5%);

　　中南:库容比61%,环比下降4.33%(武汉-10%,安阳-5%,黄石-5%,长沙-10%,南宁-10%,崇左-5%,常德-5%,娄底-5%);

　　西南:库容比72%,环比下降4.17%(重庆-5%,成都-5%,绵阳-5%,宜宾-5%,乐山-5%);

　　西北:库容比59%,环比持平。

　　生产线及产能:产能投产:甘肃白银寿鹿山水泥4500t/d熟料线于10月中旬点火投产。

　　停窑状况及计划:河北石家庄因节能减排,从15日起,全市水泥企业停窑磨 5个月;环太湖区域计划从9月28日到10月27日熟料限产20 %,目前执行尚可,区域控制产能在35% 左右,后期企业将根据自身情况安排停窑。安徽巢湖因节能减排限制用电负荷,从10月8日到11月8日限产 50%。

　　煤炭价格:秦皇岛港动力煤平仓价上升5元/吨,西安烟煤价格维持不变。

　　区域水泥煤炭价格差:天津、石家庄、济南、郑州(-1元/吨),太原(-3元/吨),呼和浩特(-2元/吨),南昌、长沙(+25元/吨),合肥(+17元/吨),兰州(+9元/吨)。

　　水泥股投资策略:

　　水泥股表现主要受目前市场对于宏观预期较为悲观影响,估值下行,但我们认为,在目前的时间点,对水泥股无需过于悲观:首先,即使未来宏观数据如预期般回落,对水泥股而言,向下的空间不大,无非是预期的兑现;其次,若未来半年经济数据并非如预期般悲观,则水泥股有望大幅向上修复。维持水泥股“增持”评级:我们认为水泥股已经体现了宏观较为悲观的预期,低于预期的概率不大,而需求的超预期及供给受限的双重因素叠加,推荐海螺水泥等华东水泥股,而华北区域冀东水泥具备较高的业绩弹性,在本轮大气治污主题下亦有望持续表现强势正文已结束，您可以按alt+4进行评论