事件描述
山西11月份完成煤炭产量8271.86万吨,同比减少454.18万吨(-5.20%)。
事件评论
产量同比负增长源于上年高基数,季节性需求回暖延续,但幅度不大。山西省煤炭产量1-11月累计完成89069.60万吨,同比增加2201.18万吨(2.53%)。其中,11月份完成8271.86万吨,同比减少454.18万吨(-5.20%)。其中:重点矿完成6079.75万吨,同比增加76.00万吨(1.27%),非重点矿完成2192.11万吨,同比减少530.18万吨(-19.48%)。11月山西产量继9月后同比再度转为负增长,主要源于上年高基数,环比来看11月产量环比增长1.58%,其中重点矿及非重点矿环比分别增长1.00%、3.23%。在9月山西环比大幅减产后10-11月产量环比持续增长,季节性需求回暖延续,但幅度不大。
炼焦煤需求改善好于动力煤。11月山西炼焦精煤产量793.70万吨,同比增长20.02%,其中重点矿增产5.46%,非重点矿增产100.58%。动力精煤产量1531.67万吨,同比减少7.71%,其中重点矿同比减产9.74%,非重点矿同比增产19.01%。从绝对量看11月炼焦精煤产量环比基本持平,其中重点矿环比减产5.36%,但所让出空间被非重点矿弥补(环比18.72%)。11月动力精煤产量环比下降7.39%,其中重点矿与非重点矿环比分别下降5.86%、20.36%。从动力煤主产区大同、朔州、忻州、同煤集团产量来看,10月环比大幅回升后本月有所下滑,炼焦煤主产区吕梁、临汾、晋中、焦煤集团产量则延续上月回升态势。综合来看炼焦煤需求环比改善好于动力煤。
动力煤港口调入量受控,炼焦煤下游补库力度衰减,煤价续涨十分困难。进入12月后电厂主动去库但幅度相对不大,电厂日耗逐步提升后沿海需求预计将有小幅改善,当前北方四港库存处于历史高位,在需求改善幅度不大的情况下港口通过限制调入量以求去库,12月迄今四港日均调入量环比上月下降12万吨。港口调入受限将对坑口需求造成一定负面影响,特别是在重点电厂库存依然高企的情况,季节性需求改善恐难独撑煤价。炼焦煤方面社会钢材库存由去到补的周期拐点过度顺利,下游钢厂及焦化厂开工仍在提升,且价格阴跌显示当前供需已有宽松倾向,下游季节性补库将近尾声,炼焦煤需求环比改善幅度将逐渐收窄。总体而言,12月山西煤炭需求继续改善空间较小,而限产力度暂无进一步加大迹象,煤价续涨将十分困难,旺季过后下行风险恐将暴露。
