麦格理近日发表研报表示，市场普遍认为继预计2015年出现30年来最冷气候之后，今年冬天将再次出现异常寒冷的现象。主要因为拉尼娜出现后市场预计2016年可能会出现厄尔尼诺现象，该行认为这是一种错误理解。根据澳大利亚气象局数据显示，拉尼娜出现后导致厄尔尼诺出现的几率为40%。

根据研究，中国能源行业对煤的需求，预计今年冬天较其他季节将升2-15%。但水泥及钢铁业的需求，将分别减少10-31%及4%。若今年冬天较预期寒冷，水泥业及钢铁业的负面因素将抵销能源的正面需求。

该行预计2016年煤使用量将按年升6%，而水泥及钢铁业季节性需求与2012-15年相当，能源产量由8月份进一步提高。不过，事实上该行相信基于8月份的高基数影响下，今年冬天对煤的需求持续改善的空间有限。

麦格理表示，上调秦皇岛2016╱17╱18年煤价预测，分别升9%╱21%╱14%，以反映政府需求干预等。该行相信中央政府有意推出“276天工作日”的政策，以保持煤价水平让大型生产商有盈利，同时避免小型煤商的积极扩张。该行预计中期煤炭价格每吨为450元人民币。 麦格理指出，中国神华将继续面对能源及铁路业挑战。兖州煤业将受惠于焦煤，预计短期内较同行受惠，不过长期仍面临内蒙古煤炭产能问题。而中煤能源仍是行业首选，该行相信中煤能源今年首9个月可录得按年扭亏为盈，中期外购煤及交通费将持续下降。