自从进入2016年之后为解决煤炭市场供大于求的突出问题，国家相继出台化解煤炭产能过剩的政策措施，使得煤炭市场供需失衡矛盾有所缓解，动力煤整体保持稳步上扬的运行态势。

一、国内动力煤市场形势分析

动力煤价格一路上扬。年初至今，动力煤市场一路上扬，截至9月底环渤海动力煤价格指数已经涨至561元/吨，较年初的371元/吨累计上涨190元/吨，涨幅高达51.2%。主产地煤价涨幅更甚，陕西地区动力煤年内涨幅已经高达200元/吨，尤其是第三季度煤价周涨幅均在20元/吨左右，涨价幅度大，频率快，截至9月底煤价水平已经超过国家限定的第三红线。

去产能大刀阔斧。根据中国煤炭工业协会2015年年底的摸家底数据显示，全国煤矿产能总规模为57亿吨，相对于2015年35亿吨的消费量来讲，过剩产能达到22亿吨，产能过剩率接近40%。年初至今，由有关部门主导的煤炭行业“去产能”效果显著，截至2016年8月底，全国煤炭去产能任务完成了今年全年的60%，累计退出产能1.5亿吨。

近几年我国煤市持续低迷，煤价大幅跳水，煤企经营情况每况愈下。另外去产能在煤炭市场大刀阔斧的展开。两方面的原因均导致煤炭市场投资热有所缓解，2016年煤炭市场月度固定资产投资额较2015年明显下降。

产量明显缩减。276个工作日的限产政策效果立竿见影，前8月原煤产量217887万吨，同比下降10.2%。供应的缩减成为助推煤价不断上涨的最主要原因。

需求继续下滑。2016年全国煤炭消费量在2014年下降2.9%、2015年下降3.7%的基础上测算2016年前7个月消费21.5亿吨，同比下降4%，其中电力行业耗煤10.4亿吨，下降4.6%;钢铁行业耗煤3.6亿吨，下降3.9%;建材行业耗煤2.9亿吨，增长0.3%;化工行业耗煤1.5亿吨，增长5.9%。

北方中转港吞吐能力。环渤海地区港口承担着“北煤南运”的重要使命，黄金十年期间港口建设投资大量积聚，港口运能过剩问题日益严重，港口间同质竞争日益激烈。2016年受朔黄线的发力，秦皇岛港、曹妃甸港和国投京唐港煤炭发运量同比出现5500万吨的大幅减量。2016年上半年秦皇岛港完成煤炭吞吐量7500万吨，同比减少3670万吨。不过，黄骅港、天津港煤炭运量却是大幅上升，2016年上半年黄骅港煤炭运量大幅增加2800万。

二、进口及国际煤炭市场走势分析

进口煤价格持续上涨。国内煤炭资源价格攀升也助推了进口煤价格的回升，以广州港4800大卡印尼煤为例，截至9月底价格为500元/吨，较年初上涨130元/吨，涨幅高达35.14%。

进口量回升明显。国内资源紧张使得进口煤量出现回升，2016年1-8月份累计进口煤炭15574万吨，同比增加1715万吨，增长12.4%。

但综合考虑来看进口煤冲击不足为虑：进口煤规模和煤价走势高度一致，供给侧改革的目标是供求均衡，当前国内煤价水平已经远远超过国家限制的均衡线，进口煤后期激增的可能性较低;其次，人民币贬值不利于海外煤炭流向中国;再者，煤炭国际贸易政策倾向于国内煤炭企业。

国际煤价上涨，但前景依然堪忧。2016年国际煤价也开始震荡上行，国际主要动力煤市场基准价格涨至60美元/吨以上，涨幅达到50%左右。中国作为最大的煤炭进口国，由于国内进口量空前增加，给国际煤炭价格形成支撑。

日本、俄罗斯和印度都加大煤电发展;美国天然气取代煤炭成为美国的首要燃料、政府监管驱使的燃煤电厂退役等促使煤炭行业持续下行;欧盟不断采取措施远离煤炭，实现节能减排目标。后期来看，全球煤炭需求量受到清洁能源和能效提高影响，国际煤炭市场前景依然堪忧。

三、煤炭中间商重返市场难度大

2016年煤炭市场走势良好，但贸易商重返难度仍较大。风险方面，经历过这一次大跌和反弹之后市场的风险波动已经超出很多企业的承受范围，另外煤炭市场疲弱状态由来已久，限产政策只是治标不治本的短期措施，贸易商参与市场风险仍未减，重返难度仍大。利润方面，产地及港口煤炭价格处上涨通道，但下游的接受价格上涨的步伐并未跟上，中间环节并无进入空间。综合来讲，煤炭市场的贸易商重返路途还是障碍重重的。

在国家大力“去产能”的大背景下， 2017年，煤炭行业去产能任务还将加码，矿井关闭成倍增加，停产矿井继续增加，在追求供需平衡的大目标下，预计煤价会出现理性回归，部分地区和优质煤种龙头企业产量上升，利润企稳。但是，去产能仍是一项长期任务，短期内产能过剩情况依然存在。企业应减少煤炭投资或者谨慎投资，避免供过于求加剧，行业发展恶化。同时，煤企应该做好转型发展，培育新的经济增长点，以应对煤炭峰值后的需求下降。