总体来看，上市煤企业绩实现大幅上涨。39家上市公司共实现营业收入9191亿元，同比增长37.8%;利润总额高达1435亿元，同比增长132.6%;净利润901.5亿元，比2016年的1.5倍还多。
值得注意的是，39家上市煤企的盈利水平有较大差别。901.5亿元的净利润总额中，仅中国神华一家就以450亿元占了近半。有部分企业则只是实现扭亏为盈，如兰花科创、昊华能源、郑州煤电和平庄能源。其中，郑州煤电与平庄能源均实现“摘帽”。但仍有部分企业利润出现下降。如百花村、中煤新集、永泰能源以及云煤能源。*ST安泰更是继2016年亏损后，2017年再度亏损被“披星戴帽”。
中国神华、陕西煤业业绩抢眼
在所有盈利企业中，中国神华和陕西煤业业绩尤为抢眼，净利均超过百亿元。
陕西煤业2017年营业收入509.27亿元，同比增长53.71%。归属上市公司股东净利润104.49亿元，同比增长近2.8倍。
而中国神华盈利水平更甚。2017年全年收入同比增加35.8%至2487.5亿元。归属于公司股东的利润同比大幅增长91.9%至571.4亿元。
高盈利带来高分红。中国神华拟派发股息0.91元/股(含税),占当年归母净利润的40.2%，拟派息181亿元;而陕西煤业拟向股东分派现金股利41.80亿元，占当年合并报表实现的归属于公司股东净利润的40%，以公司股本100亿股为基准，每10股分派现金股利4.18元(含税)。
除中国神华和陕西煤业外，诸多上市煤企在2017年也取得不错成绩。如昊华能源净利润增长近76倍，恒源煤电净利润同比增长逾30倍，露天煤业毛利率创下十年新高，兖州煤业净利达73.63亿元。
△ CCTD秦皇岛煤炭价格(5500大卡动力煤)波动情况
几家欢乐，几家愁。
*ST安煤虽然营业收入及净利润均有所上涨，但却面临严峻形势。继2016年亏损20.56亿元后，2017年再亏6.9亿元被“披星戴帽”，以致发布《关于公司股票被实施退市风险警示和公司债券可能被暂停交易的公告》。
*ST安泰的降级则显得有些无奈。该公司2017年实现营业收入63.16亿元，同比增长86.61%，归属于上市公司股东的净利润-2.82亿元，相比2016年公司亏损5.8亿元大幅减亏。安泰集团表示，在营收有较大改善的同时，业绩亏损主要是由于公司根据《企业会计准则》的相关规定，对截至2017年12月31日的存货计提了存货跌价准备，对在建工程计提了减值准备，对应收账款与其他应收款计提了坏账准备，对关联方担保及公司涉诉事项计提了预计负债。而除去非主营业务因素影响，2017年的主营业务实质上是盈利的。
4家利润下降，4家扭亏为盈
尽管煤炭行业总体形势好转，但仍有部分企业出现业绩下滑。
百花村营业收入4.2亿元，同比下降43.66%。净利润为负5.5亿元，同比下降近5倍。百花村认为，业绩巨亏，源于其对子公司南京华威医药科技集团有限公司计提商誉减值6.23亿元。
新集能源营业总收入74.67亿元,同比增长38.18%;归属于上市公司股东的净利润为0.22亿元,同比减少近91%。所得税政策被视为影响新集能源业绩的主要原因。由于该公司下属全资子公司与母公司分开缴纳税款，使得新集能源所得税大幅增加。
*ST云维的营业收入和利润下降则更加剧烈，分别下降了73.85%和99.47%。但是原因主要与内部结构调整有关。*ST云维表示，2016 年度，该公司及控股子公司司法重整执行完毕，确认了重整损益约 34 亿元，导致报告期较上期利润发生重大变化。
永泰能源虽然营业收入实现了63.43%的大幅增长，但是净利润却仅为6.02亿元，同比下降了9.97%。对此，永泰能源表示，营业收入增加主要是因为贸易业务量增加，净利润下降则主要由非经常性损益同比减少所致。
与此同时，兰花科创、昊华能源、郑州煤电、平庄能源等4家企业也扭亏为盈。尤其是昊华能源，利润增长了近76倍，成为2017年利润增长幅度最大的企业。而郑州煤电和平庄能源依靠2017年的良好业绩实现“摘帽”。
此前，中国煤炭工业协会发布的《2017煤炭行业发展年度报告》中也曾指出，2017年煤炭行业整体效益增加，但由于历史欠账较多，负担较重，部分煤炭企业经营状况并没有得到根本好转。2017年行业亏损面仍有20.6%。
煤价上涨推高利润
*ST安煤给出的业绩亏损原因是，2017 年国家继续深入推进供给侧结构性改革，受化解过剩产能政策继续关闭退出煤矿和曲江公司停产技术改造等影响，公司煤炭产销量下降，企业亏损、资金紧张匮乏，资产总额缩水，经营形势更加严峻。
这样的原因使*ST安煤显得有些“特别”。因为上市煤企整体业绩在2017年翻红，其中最主要的原因恰恰在于供给侧结构性改革推动煤炭行业形势好转。
如陕西煤业在其年报中表示，国家供给侧结构性改革深入推进，煤炭行业去产能成效显现，煤炭价格保持在合理区间，推动企业效益向好稳定。
中国神华则表示，煤炭板块实现432.8亿元,同比增长194%,，铁路运输实现175亿元,同比增长17.2%，所以整体业绩的增长主要来自于煤炭的量价齐升。
靖远煤电也表示，2017年煤价大幅上涨，销量同比增加，导致营业收入、营业利润、利润总额、净利润增加。
相关数据显示，2017年全国原煤产量自2014年以来首次出现恢复性增长，全年原煤产量35.2亿吨，增长3.3%;消费总量则增长0.4%。
2017年煤炭不仅产销量双增，价格也处于高位。5500大卡下水动力煤中长期合同平均价格为568元/吨;CCTD秦皇岛5500大卡动力煤全年均价611.7元/吨，比2016年上升138元/吨，增长29.2%。
但是，值得注意的是，尽管煤炭价格上涨成为煤企利润上涨的重要原因，但是其发挥作用所占比重却不尽相同。吨煤利润在不同煤企中的差距较大。
如冀中能源尽管营业收入和净利润均实现增长，尤其是净利润实现10.64亿元,同比增近3.4倍 ，但是其吨煤净利润仅为46元，低于同体量上市煤企水平。
盘江股份则在此方面表现较好。中银国际证券分析师唐倩分析认为，2017年盘江股份综合煤炭售价813元/吨，同比上涨超6成，吨煤毛利335元，同比大幅增长138%，吨煤净利增长 338% 至 102 元/吨，位于行业前列。
吨煤利润为何会有如此大的差距?在中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷看来，影响的因素有很多，如煤质的不同，运输距离的远近，企业负担的大小，企业生产效率等。
记者注意到，冀中能源煤炭业务的营业成本比2016年上升了41.4%，占其成本近半的原材料一项就同比上升了63.3%。这或是降低其吨煤利润的重要原因。
发电业务几成拖累
“煤电顶牛”难解已久，煤价上涨就意味着发电成本上升。2017 年，电煤供应略显偏紧，煤炭价格高位波动，导致煤电企业发电成本大幅增加，发电业务亏损比例增加。
以上海能源为例，其电力板块在2017年实现营业收入近5.97亿元，但是其成本却高达6.2亿元，同比上升了近47.5%，毛利率为-3.83%，同比减少28.12%，成为企业整体业绩的拖累。
兖州煤业电力业务实现营业收入56万元，但是营业成本却上升21.79%，基本与收入持平，而且毛利率仅为0.2%,减少了19.24个百分点。
即使是盈利水平最高的中国神华也难逃此“魔咒”。2017年中国神华发电业务实现74亿元，看起来体量庞大，实际却是同比下降了36.7%。中国神华称2017 年该集团单位售电成本为 259.5 元/兆瓦时，同比增长超过 15%，主要是燃煤电厂煤炭采购成本上升。
当然，也有电力业务营收大幅增长的案例。如新集能源因其控股的板集电厂于 2016 年下半年陆续投产发电，使得其电力业务收入大涨2.3倍，达 28亿元。
此外，靖远煤电电力板块尽管毛利率下降了近15%，但是仍高达4.88%，利润增长近一半，达6.4亿元。
2017年8月，国家发改委、工信部等16部门联合印发了《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》，要求淘汰煤电落后产能，同时又鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应，支持煤电联动。这就意味着，煤炭企业的发电业务不仅面临煤价上涨困境，同时也在国家政策方面，面临去产能压力。
发电业务亏损比例增加，是否意味着企业将压缩发电比例?不尽然!中国神华判断，综合考虑宏观经济形势、服务业和城镇居民用电水平、电能替代等因素，预计2018年电力需求将延续增长态势，但是全年火电设备利用小时数与上年基本持平。尽管面临化解过剩产能、非化石能源发电挤压以及碳排放交易权市场的启动，中国神华仍将2018年的售电量计划上调了1%。
