海关总署发布的最新数据显示，5月份煤炭进口量依旧低于市场之前的预期--可能会略高于三四月份。5月份进口煤炭2104万吨，同比减少101.7万吨，下降4.61%；环比减少69.4万吨，下降3.19%。

与此同时，虽然保供政策迄今已经执行近两月，但从实际效果来看，并不理想。产地环保、安全检查已基本实现常态化，各地煤矿严格按照核定产能生产；而产能核增及新产能释放均需要一个过程，难解“近渴”。

相较于供应端的基本稳定，需求端依旧在持续发力。南方部分省份用电紧张局面显现，已经启动了错峰用电；后期随着高温范围的持续扩大，居民用电将出现明显增加，各地用电高峰将随之到来。

数据显示，目前，沿海八省终端耗煤处于近三年来高位，且在较长时间内持续处于190万吨一线，尽管近日华东地区阴雨天气增多，但日耗仍然居高不下。

同时，作为目前替代作用最为明显的水电，对于华南地区来说，简直就是枯汛瞬间交替，这对电力供应产生了较为严峻的影响，有较大错峰限电风险。

但从港口市场来看，电厂并未出现主动积极的补库行动，依旧以观望为主，维持刚需拉运。中国煤炭资源网数据显示，近日北方港锚地船舶较前期出现了较为明显的减少。

一般来说，迎峰度夏之前电厂集中补库是不可避免的，但今年情况特殊，由于煤价始终处于高位，电厂拉运积极性长期低迷，即便是逼近旺季的当下也不例外。

虽然电厂库存处于历史低位，部分可用天数已不足十天，常规来看，用煤旺季来临，电厂仍有较大补库需求，但在政策干预明显增多的情况下，电厂纷纷观望，等待政策的下一步走向。

因此，大体上来看，在需求强劲的情况下，叠加供应增量有限，以及全球通胀，煤价将继续维持高位运行的态势；至于具体的涨跌则较难预测，应重点关注政策的走向和执行情况。