一、原煤产量或将有所回落 煤炭进口继续保持较高水平

     2009年以来，在内蒙古、陕西、宁夏、新疆等省区原煤产量快速增长带动下，全国原煤产量保持了持续快速增长势头。预计2010年1月份全国原煤产量同比将继续保持较快增长势头。

     原因主要有以下两个方面：一是，2009年年初，受煤炭需求下降影响，全国原煤产量基数较低，尤其是当时山西省大量小煤矿关停，原煤产量大幅下降，而当前山西省原煤产量已经恢复至一定水平，山西省原煤产量也再度实现同比增长；二是，受经济快速回升影响，下游火电、钢材、水泥等高耗能产品均有明显增加，煤炭需求也逐步回升，尤其是目前正处于冬季取暖用煤用电高峰，动力煤需求高位运行，这客观要求原煤产量继续保持较快增长势头。

     但是，由于中华民族的传统节日――春节日益临近，1月份部分小煤矿将陆续放假，这部分小煤矿将再次进入停产状态，这无疑会使原煤总产量受到一定影响。因此，我们预计1月份原煤产量同比将继续保持较快增长势头，但是环比或将有所回落。

     煤炭进口将继续保持较高水平，从而继续增加国内煤炭有效供给。目前，虽然正值北半球动力煤需求高峰，但是由于世界经济仍然较为疲软，国际市场煤炭供求形势依然宽松，我国煤炭进口量有望继续保持较高水平，从而在一定程度上增加国内煤炭供给。

二、动力煤需求逐步趋稳 炼焦煤、无烟块煤需求继续保持平稳

     1月5日即将迎来小寒节气，目前已经处于1年之中最冷时期，因此，预计天气因素带来的动力煤需求已经达到顶峰。此外，由于春节临近，部分工厂或将陆续停工放假，尤其是沿海部分出口型企业，由于已经完成圣诞和元旦出口订单，生产任务减少，部分企业可能将提前放假，从而导致用电量下降。因此，判断当前动力煤需求已经达到顶峰，1月份动力煤需求有望保持平稳态势。

     炼焦煤需求有望保持平稳。虽然钢材价格已经连续数周震荡上扬，并带动了焦炭价格震荡上行，但是由于目前钢材市场供求矛盾依然存在，钢材库存依然处于较高水平，生铁产量进一步放大的可能性较小，焦炭需求有望保持平稳。再加上上游部分地区炼焦煤价格有所上涨，焦炭生产成本继续增加，因此，1月份焦炭产量有望继续保持平稳态势，炼焦煤需求也将继续保持平稳。

     无烟块煤需求有望继续保持平稳。由于尿素市场需求乏力，2009年尿素产量快速增长，尿素市场供需矛盾持续存在，受此影响，12月下旬尿素价格已经开始再度回调。这将使原来部分准备开工的企业取消开工打算，无烟块煤需求有望继续保持平稳。

三、煤炭价格有望逐步走稳

     动力煤价格有望趋稳。如前面分析，当前动力煤需求已经达到最高峰，煤炭需求高位运行一段时间之后必然是季节性回调，此后煤价上涨的动力将会逐步丧失。这意味着，未来煤价经过一段时间平稳运行之后将开始回调。但是，如果短期内港口、电厂煤炭库存继续下滑，煤价仍有一定上涨可能。

     通过上面分析，预计1月份炼焦煤和无烟块煤需求有望保持平稳。国内原煤产量环比或将有所回落，但是进口煤将在一定程度上补充国内供给，国内煤炭总体供给较为充足。因此，炼焦煤和无烟块煤价格有望保持平稳。但是，钢材等下游产品价格持续上涨也可能带动局部地区炼焦煤价格小幅上扬。