近日，部分媒体报道“煤价下一步将会继续波动，不排除有二次探底的可能，拐点可能会出现在三季度”。针对此判断，笔者认为，未来煤价波动实属正常，但是不会有大幅下滑，更谈不上二次探底，所谓的拐点可能也不会出现，未来煤价小幅波动，总体保持平稳的可能性较大。
2008年全球金融危机爆发以来，相对于其它大宗商品来说，煤价下滑幅度并不大，金融危机期间煤价总体上是比较平稳的。从2009年四季度开始，煤价再度经历了一段较长时间的上涨过程，只有今年2、3月份才经历了短暂的回调，与2009年四季度开始的上涨相比，这次回调幅度并不大。因此说2、3月份的煤价下滑是一次探底可能本身并不确切，这本来是正常的季节性回调和煤价高涨之后的理性回归。
笔者之所以认为未来煤价不会出现大幅下滑，更不会出现所谓“二次探底”，原因主要有以下几个方面。
首先，煤炭资源整合、煤炭企业兼并重组不单单是提高煤炭产业水平、提高煤炭行业集中度、提升煤矿安全生产水平的重要举措，而且是稳定煤炭市场的重要利器。
2008年四季度，全球金融危机爆发，国内经济骤然回落，煤炭需求快速下滑，正是山西省开展了一场史无前例的煤炭资源整合，煤炭产量出现了大幅回落，最终稳定了国内煤炭价格。2009年10月份，国土资源部、国家发改委等12部委联合下发了《关于进一步推进矿产资源开发整合工作的通知》。《通知》明确提出，2010年3月底前，各省、自治区、直辖市按要求组织编制和审批整合实施方案，并报国土资源部备案，2010年年底前，按照经批准的进一步推进整合实施方案，全面完成整合工作任务，建立健全矿产资源管理有关制度，初步建立矿产资源开发利用长效机制。不巧的是，去年9月份至今年1月份，煤价尤其是动力煤价格始终处于上涨过程，各地煤炭资源整合方案的出台只能被迫放缓。
随着今年2月份动力煤价格再度回调，煤炭资源整合的机会似乎再度显现，3月2日，产煤大省河南下发了《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》，河南省煤炭资源整合正式拉开帷幕。但是，由于3月末开始，动力煤价格再度进入上升过程，利益对矿主的驱使进一步增强，资源整合技改矿井违法生产屡禁不止（3月份以来，河南省发生的及其重大或特别重大矿难多为此类矿井即能很好的说明问题），因此，河南煤炭资源整合开展的并不顺利。除了河南之外，其它各个煤炭主产区也有开展煤炭资源整合的要求。如果煤炭市场需求真正走弱，这无疑是给了这些煤炭主产区一个推进煤炭资源整合的机会，煤炭主产省不用担心关了小煤矿影响了产量最终拉高煤价而缩手缩脚，而是会在全国开展一场类似于山西的煤炭资源整合，到时候，大量资源整合矿井会被关停整顿，这无疑会非常有助于稳定煤价。值得注意的是，7月7日，国务院常务会上再次提出，为了加强企业安全生产工作，要积极推进重点行业企业重组和矿产资源开发整合，淘汰落后产能和落后技术、工艺、装备。
其次，虽然经济结构调整仍将持续，但是，预计下半年煤炭市场需求不会出现显著下滑，而是有望保持平稳，这将为煤价保持平稳运行提供重要保障。
面对今年以来良好的宏观经济数据和部分高耗能产业的过快增长，4月中旬以来，中央政府陆续出台了一系列关于房地产调控、淘汰落后产能以及加大节能减排力度等政策措施，意在加快经济结构调整、加快发展方式转变。6月22日，财政部和国家税务总局联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，此次取消出口退税的商品多为钢材、有色、化工、塑料、橡胶、玻璃等“两高一资”产品，这也是金融危机爆发以来，首次取消部分产品出口退税。这一政策出台的目的同样是为了加大节能减排力度、加快经济结构调整和发展方式转变。在调控政策陆续出台的情况下，近期，部分高耗能产品过快增长势头已经开始显现放缓迹象，5月份、日均发电量、生铁、粗钢产量等已经环比有所回调，同比增幅也正在由高位逐步回落。因此，预计下半年，高耗能产品产量再度出现环比持续增长的可能性不大。
但是，由于我国目前仍处于工业化、城镇化的重要阶段，基础设施、房地产等领域仍然具有加大发展潜力和空间，这将带动固定资产投资继续保持较快增长，带动高耗能产品需求继续增长。下半年无疑会继续加快转变经济发展方式、加快经济结构调整、加快解决当前经济社会发展过程中面临的突出矛盾，但是，前提可能仍然是经济继续保持较快发展势头。由于当前世界经济尚存在许多问题，发展的基础尚不稳固，下半年政府进一步出台严厉调控措施的可能性不大，积极地财政政策和适度宽松的货币政策可能暂时也不会退出。因此，下半年高耗能产品的需求基础仍然存在，高耗能产品产量连续下滑的可能性也不大。
也就是说，下半年煤炭需求面可能不会发生太大的变化，市场需求有望保持较为平稳，这将为煤价保持平稳运行提供重要保障。
再次，由于今年以来世界经济继续复苏进程，与去年相比，今年国际市场煤炭需求已经大幅回升，这将在一定程度上支撑国际煤价，对国内煤价也将产生一定积极作用。
毫无疑问，2009年是“中国需求”带来的煤炭进口的大幅增长支撑了国际煤价。今年以来，随着世界经济继续复苏进程，国际市场煤炭需求已经快速回升，其中表现之一便是全球粗钢产量快速反弹。国际钢铁协会数据显示，今年1-5月份，全球66个主要产钢国累计完成粗钢产量58605.9万吨，与去年同期相比，大幅增长29.8%，其中，除中国之外的其它国家和地区累计完成粗钢产量31715.6万吨，同比大幅增长35.4%，欧盟27国同比增长45.9%，北美同比增长60.7%，日本同比增长51.7%。
此外，虽然今年上半年中国煤炭进口仍在继续增长，但是，包括日本、韩国、印度在内的亚洲其它地区煤炭需求快速恢复和增加。即使下半年中国进口有所下降，由亚太地区其它国家带动的煤炭需求可能仍会依然强劲，因此，下半年国际煤价高位运行的可能性较大。在国内煤价与国际煤价的联动性日益增强的情况下，国际煤价的高位运行必将给国内煤价提供重要支撑。
