美国有望重启定量宽松货币政策刺激经济，大宗商品价格将得到有效支撑。8月27日，油价重回75美元/桶上方，澳洲纽卡斯尔动力煤价指数升至91美元/吨。
由于前期矿难频发，中央加大安全整顿力度，8-10月针对资源整合技改煤矿的专项督查，将影响煤炭供给。由于9月份大秦线开始为期20天的检修，而华南地区将为亚运会提前储备电煤，判断10月煤价将再次步入上涨轨道。目前，作为煤价先行指标之一的海运价格已触底微涨。
国务院研究部署推进煤矿企业兼并重组工作、大规模普及综采明显降低原煤煤质、西部运力瓶颈、中国东部资源逐渐枯竭这几个因素的存在，将使2011年煤炭均价及吨煤利润超过2010年。根据我们测算，2011年煤炭股平均PE为13倍。
维持自8月22日以来对行业的“买入”评级，调整即买入机会。
