在A股市场走势低迷之际，沉寂已久的煤炭股开始发力，成为昨日大盘失陷3000点时为数不多的翻红板块之一。板块中，兖州煤业（600188）、大同煤业（601001）、西山煤电（000983）、神火股份（000933）以及中国神华（601088）等均有不同程度的上涨。

    近期两市整体步入调整，特别是以煤炭为代表的周期性板块遭到机构的无情甩卖，引发前期获利的其他机构和散户资金纷纷出逃。股市的博弈性在最近一段时期表现得非常明显。

    数据显示，2009年四季度基金共持有12.81万股煤炭股，占总流通A股股本的比例为8.04%，较三季度增持0.97个百分点。基金持股占流通股比例最高的为山煤国际（600546）、西山煤电、中国神华、兰花科创（600123）和神火股份；去年四季度基金增仓最多的为神火股份、潞安环能（601699）、大同煤业、西山煤电和山煤国际，减持了中国神华、平煤股份（601666）、中煤能源（601898）和冀中能源（000937）。目前来看增持品种遭抛售，减持品种则相对抗跌。

    不过，基于目前行业基本面的分析，大同证券研究员于宏指出，宏观经济正逐步摆脱金融危机的影响，进入新一轮上升周期中，虽然期间会经历波折，但经济总体向好的趋势并不会改变，作为最重要的能源，煤炭行业也将受益这一经济景气，其中具有规模和地域优势的煤炭龙头企业必将充分受益这一过程，公司也必将成长为大市值企业。

    招商证券（600999）最新研究数据，近期各煤种价格交替上涨，以炼焦煤涨势最强。申银万国则对煤炭板块保持乐观态度，并且对动力煤及焦煤的全年均价预测上调。其认为冶金煤价格的上升空间要高于动力煤，因冶金煤的供给瓶颈更为紧张且下游需求更为旺盛。

    中信证券（600030）分析师罗泽汀认为，在新电煤价格谈判格局下，煤价上涨趋势已定，涨幅符合其此前预期的5%-8%，但却低于市场预期。同样超出预期签订和合同量，这间接揭示出年内市场煤均价仍将高于合同煤，而“年复一年”的冬季“煤荒”正给电力企业敲响警钟。

    就煤炭行业未来所承担的风险，资源税一直是该行业摆脱不了的阴影。对此，罗泽汀预期，资源税将在今年2、3月份开始征收的可能性非常大，但总资源税征收不会对行业造成实质性的影响，行业基本面向好的趋势没有实质性改变。而并购带来的产能扩张进而提高行业盈利弹性才是未来行业投资的主线。