一、 事件概述

    唐山港（601000）6月 27日晚间公告，公司非公开发行 A股股票申请获证监会发审委第 138 次工作会议审核通过。根据此前公告，公司拟向特定对象发行不超过 1.35亿股，发行价格不低于 6.63元/股，计划募集资金不超过 8.7亿元。用于收购控股股东唐港实业持有的首钢码头公司 4.8亿元出资额；向首钢码头公司增加注册资本 3.19亿元，首钢码头公司将该部分资金投入“唐山港京唐港区第四港池 20 万吨级内航道工程”建设项目。
 
     二、 分析与判断

    募投项目实现了公司深水化、专业化跨越，将打开产能瓶颈。 募投项目拟建设 2个 20万吨级专业矿石码头，码头长度 855米，码头前沿水深 -21.5米。码头计划于 2011年 9月底投入使用，设计吞吐能力 3500万吨，2012年该项目预计可实现运量 5000万吨/年。根据同规模泊位的运营情况，可实现运量 5000万吨/年，使公司在原吞吐量基础上再增加67%，达到亿吨以上。
 
    码头通航能力升级，20万吨级船舶将有望回流京唐港。
 
    此前压制公司股价的主要原因是曹妃甸港对京唐港的分流影响。 京唐港 20万吨级内航道工程建成后，通航能力将从 10万吨级提升至 20万吨级，可同时靠泊 2艘 25万吨级船舶，与曹妃甸港的通航能力相仿。 根据目前公司业务情况，部分停靠曹妃甸、天津港等港口的大型船舶将有望回流京唐港。
 
    港口自然禀赋升级，公司有望上调装卸费率。
 
    港口自然条件是导致公司装卸费低于其他港口的主要原因，未来 20万吨级航道竣工及 20万吨级码头投产后，公司有望上调装卸费率。唐山地区 65%以上的钢铁、煤化工企业产能对京唐港高度依赖，上调装卸费率对进港船舶分流影响微乎其微。目前公司装卸费率低于周边的曹妃甸、天津港，如京唐港铁矿石装卸包干费 25 元/吨、曹妃甸 27.3 元/吨、天津港 30 元/吨，钢材装卸费率京唐港区和曹妃甸港区均为 40元/吨，天津港 48元/吨。