本周煤炭基本面表现较差，截至5月21日，秦皇岛山西优混（5，500大卡）的周报价收于780元/吨，下跌5元。5月22日日报价再次下跌10元至770元（今年最低水平），煤价呈加速下跌态势。秦皇岛港周平均库存环比上涨4.4%至598万吨，而截至5月相关公司股票走势22日秦皇岛库存已经达到670万吨。截至5月10日，直供电厂库存天数攀升至24天，再创09年初以来的最高值。本周反映需求的另一指标沿海煤炭货运指数连续第8周下跌，累计跌幅17%。国际煤价仍是“跌跌不休”。
澳洲纽卡斯尔动力煤价格下跌5.7%至97.5美元，由于澳元从4月底以来连续贬值幅度高达6.5%，预计澳洲动力煤价格仍有下跌空间。部分地区焦煤价格下跌，焦炭价格普跌，炼焦煤需求仍比较低迷。山西日产量比较稳定，目前没有因需求不好而有所变化。但是经济的持续低迷引发政策利好的可能性和预期也在不断增大，包括铁路、水利等投资未来也有望提速，12年14倍的市盈率水平不算贵，如果政策刺激预期较强，板块具有一定的阶段性机会。但风险在于政策刺激力度及效果有限，需求低迷持续或超预期（比如煤价跌破750元）。近期建议重点关注冀中能源、盘江股份、山煤国际、国投新集、潞安环能。
