动力煤秦港
煤价小幅回升，坑口价格维持稳定本周秦港煤价显著回升，5500 大卡日价格报630 元/吨，与上周同期上涨15 元/吨。产地价格继上周维持基本稳定后，本周仍平稳，仅广东、浙江、江苏部分煤种下跌30-120 元/吨。近期受高温天气影响下游电厂煤耗稳步提升，电厂补库存积极性有所提高，煤炭市场供需较前期明显好转，港口坑口价格均止跌企稳；预计短期动力煤价格维持基本平稳或小幅上涨的状态，需求可能略微收到水电的挤压，不过9 月大秦线将开始检修，电厂也将逐步开始冬季储煤，价格上涨值得期待；
炼焦煤：各地价格基本稳定，仅河北地区局部回落
炼焦煤：本周炼焦煤市场价格基本平稳，仅河北地区部分煤种下调20-100 元/吨。8 月钢材需求仍将处于低位，钢价持续下跌，同时受之前焦炭价格下挫影响，焦炭企业限产幅度进一步增大，预计8 月份焦煤市场维持弱势；
无烟煤和喷吹煤：无烟煤略回落，喷吹煤基本稳定
本周山西地区无烟煤价格普遍回落，晋城地区无烟煤品种普遍下跌20-50 元。近期尿素市场处于淡季，块煤整体需求一般；国际煤价：动力煤稳中有升，炼焦煤继续回落
本周国际煤价止跌回升，其中澳大利亚BJ 价格较上周上涨1.4%至88.6 美元/吨，目前澳洲运抵广州港折算价格较国内高78 元/吨；除此之外，理查德湾和欧洲三港6000 大卡价格也分别上涨1.26 美元/吨和2.46 美元/吨；焦煤方面，澳大利亚海角港优质炼焦煤价格继续小幅下跌0.8%至180 美元/吨（本周口径有变）；库存和运价：秦港库存继续回落，沿海运价持续上涨8 月3 日沿海煤炭运价指数较上周上涨2.3%；本周港口库存继续小幅回落4%至807 万吨；本周铁路调入量和港口吞吐量日均分别为44.7 万吨和49.4 万吨，较上周分别下滑24.4%和16.0%，主要由于港口持续强降雨导致堆场垛位塌垛严重影响卸车。
投资观点：基本面正在转好，关注优质个股
行业观点：本周煤炭板块小幅上涨0.1%，基本与大盘持平。近期，虽然炼焦煤市场仍承受压力，但电煤总体较前期有所好转。总体来看，我们对行业并不悲观，主要由于：（1）港口价格本周出现15 元/吨的上涨，后期由于高温天气持续，且9 月开始进行大秦线检修，预计电厂随着库存下降，储煤动力也将逐步上升，煤价上涨可期；（2）近期市场供给有望显著下降，由于盈利下滑部分煤矿出现亏损，6 月内蒙和陕西原煤产量环比5 月已出现回落，加上近期山西阳泉、临汾等地的矿难，预计地方煤矿和整合煤矿产量释放动力将进一步下降，8，9 月份产量环比有望继续下跌；（3）7月以来，澳大利亚动力煤进口折算价较国内高50 元/吨以上，国内进口动力煤采购需求明显萎缩，进口贸易商纷纷退出市场，预计8月以后进口量将有显著下降，由于从2 季度月2500 万吨以上下降至1500 万吨至2000 万吨。总体来看，虽然经济仍处于下行趋势，但前期政策效果有望逐步显现。按照目前煤价调整的盈利预测12年平均PE 为12.3 倍，部分业绩稳健，成长确定的公司值得关注。
