事件
公司发布2012年半年度报告:报告期公司实现营业收入38,221.16万元,较上年同期增长85.80%;实现营业利润6,267.21万元,较上年同期增长78.17%;实现归属于母公司所有者的净利润5,213.24万元,较上年同期增长70.06%。上半年实现EPS0.13元。
点评
七台河添彩,公司主营业务收入相比上年同期增长86.15%。主要是由于脱硫净化剂在石油炼化行业推出新产品,在油田伴生气、沼气等领域新增为客户提供“一站式”成套脱硫服务业,务在煤化工领域形成新的利润增长点。另外,其他净化剂产品销售收入为12,070.83万元,比去年同期增加了181.76%。主要原因是公司执行与七台河隆鹏公司《框架合作协议》实现收入10,726.71万元,其中确认技术服务收入1,361.25万元。
报告期,公司主营业务综合毛利率为44.24%,与上年同期基本持平。其中变化较大的有脱硫催化剂产品的毛利率为47.25%,比上年同期毛利率37.87%上升9.37%,主要原因是原材料价格下降到处成本降低。另外。其他净化剂产品的毛利率为32.38%,比上年同期毛利41.61%降低9.23%,主要原因是其他净化产品销售收入包含七台河焦炉煤气制甲醇项目收入,剔除该项目的毛利率为54.64%。
公司在煤化工领域的综合竞争能力获得了较大的提升。继2011年公司与七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司在焦炉煤气制甲醇项目合作之后(目前设备安装已经基本完成,正在加紧进行调试),在报告期公司又与云南大为制焦有限公司签署《合作框架协议》,合作建设焦炉气制醇氨及提取高纯度CO节能环保工程项目,预计三季度签署后续相关合同后开始工程设备招标工作。
公司一站式脱硫服务在油田伴生气、天然气、沼气、城市污水处理等领域脱硫示范的推广工作,并逐步获得客户认可。报告期,针对脱硫服务市场较为分散的特点,公司尝试进行产品多元化销售体系的建设,在2012年第二季度建立了代理商销售模式,并对8家签约的代理商进行了前期培训。
报告期,沈阳二期工程和苏州二期工程建设全面完成,实现了项目建设目标。经过前期设备调试和产品定型,报告期共生产高硫容脱硫剂系列产品2,598.66吨,生产成套脱硫设备138套,高硫容脱硫剂系列产品及与之配套的脱硫设备销售及服务共实现销售收入3,216.47万元。报告期,公司与中国石油天然气股份有限公司大庆炼化分公司签订特种催化剂供货合同,合同总金额约为1.04亿元。
维持“强烈推荐”评级。随着国家环保要求的逐步提升,车用汽柴油的环保标准也在不断提高,油品质量的升级对加氢脱硫催化剂市场需求有较大拉动。另外,一部分新型煤化工行业的增长就将拉动30%硫容精脱硫剂新增需求2万吨以上。预计2012-2014年EPS分别为0.48元、0.69元和1.01元,按照最新股价11.82元,对应的PE分别为24倍、17倍和12倍,维持“强烈推荐”评级。
