事件评论10月进口量同比降幅平稳，但环比回落，动力煤环比降幅较大。10月进口总量同比下降17.4%，同比降幅平稳，从绝对量看环比9月下降103万吨，降幅4.87%，是年内次低。分煤种看炼焦煤进口量环比回升20.90%，同比降幅10.07%较前两月大幅收窄(-39.02%、-37.94%)，其他烟煤进口量环比基本持平，同比降幅收窄至11.2%，褐煤及无烟煤环比分别下滑17.5%、12.08%。褐煤折算后的非冶金煤进口量1361万吨，环比下降11.35%，绝对量处于前10月最低。
下游产量回升叠加季节性补库，焦煤需求回暖拉动进口量环比回升。10月全国焦炭产量4065万吨，环比回升1.32%，下游开工稳重有升。样本钢厂及独立焦化厂焦煤库存环比9月末上升6.81%，下游季节性补库叠加产量环比回升致使焦煤需求环比持续回暖。9月中旬京唐港进口焦煤库存低位下降同时价格经历一轮反弹，部分澳洲煤种反弹高达60元/吨，进口量环比回升符合预期。分国别来看，蒙古进口量环比微降4万吨，澳大利亚进口量环比上升96.25%，贡献主要增量。
受制于需求疲弱与可能的政策限制，非冶金煤进口量环比下滑至年内新低。10月水电季节性高峰过后火电产量环比回升1.91%，但在电厂高库存压制下沿海需求整体仍显疲弱，神华、中煤10月产量均环比下滑。但从北方五港吐吞量来看，下水内贸煤总需求10月环比基本持平，但动力煤进口量同环比降幅较大，综合考虑关税和汇率影响后的进口煤与内贸煤价差不断拉大，进口动力煤需求可能受到市场因素之外的政策限制。
港口低库存将支撑11月炼焦煤进口维持高位，动力煤可能仍受政策压制。
11月京唐港进口炼焦煤延续10月库存下降价格上涨的走势，只是涨势有所放缓，预计进口煤需求环比将维持高位。11月动力煤需求步入明显的季节性提升阶段，虽然有下游高位库存压制，但明显下滑可能性不大，在动力煤内外贸价差已经较大的基础上，进口量面临市场化回归动力，但考虑到前期政策对劣质进口煤限制的加强，年前可能仍持续受压制。
