近期中国沿海煤炭运价指数小幅反弹。与之相背离的是，4月15日，环渤海动力煤价格指数报收于每吨450元，环比每吨再跌9元，再度创下“十四连跌”，年内每吨累计跌幅达75元。业内预计，动力煤价格或将触底。

行情总是在绝望中诞生，煤炭价格的政策底或已悄然来临。去年以来，国务院总理李克强、副总理张高丽、马凯等多次对煤炭行业脱困做出重要批示。目前高层共研究制定了30多项政策措施。而从市场交易来看，国内商品煤质量管理办法里中规定的微量元素检测与国内煤价的持续走低双双 显效，因价格不具明显优势甚至倒挂，进口煤遭遇致命性打击，国内煤优势显现。我们认为，在“宽松政策+产能收缩”的大背景下，二季度煤炭行业有望探明底 部。

从市场博弈角度看，煤炭在牛市板块轮动中还鲜有表现，在估值剧烈分化的背景下，板块估值修复需求强烈。