煤炭行业近两年来的不景气，似乎成为常态。产能过剩、消费萎缩、价格下跌……等词汇也成了煤炭行业的代名词。伴随着行业的不景气，随之而来的违约增加或将不可避免。
据多家媒体报道，四川最大的民营煤炭企业恒鼎实业无法偿还原本2015年6月到期的2.9亿元人民币贷款，另外，11月4日到期的1.83亿美元公司债面临违约风险。
行业资产负债率高
恒鼎实业债务违约，只是行业中的“冰山一角”。“事实上，很多煤企的资金链已经处于断裂的边缘。” 首都经济贸易大学城市经济与公共管理学院副教授、硕士生导师王晖在接受记者采访时说。
来自中国煤炭协会的2016年1月的最新权威数据显示，目前煤炭行业平均资产负债率已经达到67.7%，处于1999年以来的最高水平。
华企商学院研究中心给记者提供的数据显示，从上市煤企来看，截至2015年三季度，29家上市煤企平均资产负债率为55%，其中部分煤企的资产负债率已超过80%，如国投新集为80.82%、山煤国际82.06%、煤气化88.01%，远超过70%的警戒线。
有数据显示，截至2015年11月，煤炭行业负债规模为47564.48亿元。去年1-9月份，在41个工业大类中，煤炭开采和洗选业利润下降64.4%，为跌幅较大的行业之一。
面对煤炭行业巨额的负债规模，事实上和目前我国煤炭整体行业发展现状有着密不可分的关系。
王晖告诉记者， 2014年以来，煤炭行业由于受整体经济下滑的影响，生产经营遭受到了前所未有的困难。煤炭开采成本高，价格持续下滑，市场份额不断萎缩，销售压力不断增大，煤款难以回收，资金严重短缺，融资难度增大等。
华企商学院研究中心分析师孙海红在接受记者采访时介绍，在前几年煤炭行业形势较好的时候，煤企利用贷款快速扩张产能，导致负债水平快速提升。而近几年，行业产能过剩凸显，下游需求萎靡，煤企销售困难，再加上现在煤炭承兑比例过高，更加剧了煤企的资金链状况。由于自身现金流恶化，很多煤企利用贷款融资来维持经营，进一步提升了行业资产负债率水平。
总的来说，煤炭行业负债高主要受煤炭需求放缓、过剩产能难以消化、控制煤炭总量难度增加、国际能源价格下降等多重因素的影响。
不堪重负、恶性循环
值得一提的是，整个煤企现如今已经是压力巨大，再加上巨额的负债，可谓“雪上加霜”。
王晖表示，目前煤炭价格下降，销路不畅，高负债率直接影响着煤炭行业职工的收入。尤其是大多数煤炭企业不能按时发放工资，相关的人事、教育、卫生等其他部门也受到影响。与煤炭企业相关的餐厅、酒店等服务行业也受到重创。
记者在采访中了解到，我国大多数煤炭企业正积极采取措施渡过难关，按月按时为职工发放基础生活保障金，以保障职工的基本生活需要。部分煤炭企业承诺工资剩余部分和部分欠发的工资，由财务处挂账，待经济好转后逐步补发给职工。
孙海红表示，当前煤企盈利困难，高负债经营让本就接近亏损的煤企的资金链更加不堪重负。而且现在如银行等低成本渠道已停止对煤企新增贷款，煤企融资成本日益高攀，导致企业的资金压力大，盈利受挤，这就形成了恶性循环。
“随着现金流不断恶化，近几年煤炭行业将会出现大量的负债违约，甚至出现资不抵债的情况，抗压能力较弱的民营煤企和中小煤企将迎来倒闭潮。”孙海红强调。
中研普华高级研究员鲁伶俐在接受记者采访时表示，有些煤企经营持续亏损，经营性净现金流无法对公司未来投资和债务偿还形成保障。部分中小煤炭企业更是不堪重负，直接倒闭。
据记者了解，不仅煤炭行业高负债经营，和煤炭类似的钢铁行业、焦炭行业、玻璃行业和建材行业等也有此类现象。
产业融合或是途径
煤炭行业面对如此困顿的境地，究竟该如何走出重围?王晖表示，目前应该加快煤炭企业与其他产业的融合。例如与文化创意产业、旅游业、现代装备制造业、新能源和新材料产业、环保产业、食品医药产业、现代服务业和金融业等，全力推进非煤产业做大做强。与此同时 ，煤炭企业迫切需求从“资产管理”向“资本管理”转变，对于旗下的煤炭资产，通过资产重组和资本转换等金融手段，快速增加非煤资产。
孙海红则认为，对于当前煤炭行业而言，最关键的是化解产能过剩，化解产能过剩的重要手段就是淘汰落后产能、推动行业兼并重组。而这需要政府层面出台更深入、可操作的一套去产能政策，在新项目审批、资金、贷款等方面推动企业优胜劣汰，清理掉一批“僵尸企业”，同时提供配套资金支持煤企转型。
据悉，按照国务院和国家发改委要求，“十三五”期间煤炭行业的一项重要任务就是加强供给侧管理“去产能”，拟建立退出机制。对于眼下中国经济发展，煤炭行业供给侧的产能退出似乎应该加大力度。
然而，我国去产能的过程并不能一蹴而就。鲁伶俐表示，深入推动体制机制改革，让“市场的手”在企业资源配置中起决定性作用。创新管理理念和方法，推动精细化生产组织方式等先进管理模式落地生根。继续推动节能减排，借助“两化”融合的契机，尽早向清洁生产转变。关注交易模式创新，用好金融工具，为企业生产经营决策提供依据。
“一个行业的发展不能完全寄希望于外部环境的改善和政策扶持，只有通过实施内部深化改革、管理创新、节能减排、交易模式创新等举措，推动自身在应对转型升级的“阵痛”中实现可持续发展，增强在市场中的竞争力。”鲁伶俐认为。
随着事物的发展，纵然外部环境和条件很重要，但是，要想改变现状和局面，根源还要从内因上着手。
“煤炭行业应该通过建立现代企业制度，可以实现组织体制和管理机制创新，加快向公司化运行转变;煤炭企业要尽快从粗放型管理向集约型管理迈进，解决‘管理手段简单、管理形式粗放、管理层次多、有效性逐级衰退’的问题。”鲁伶俐强调，必须要适应新能源和可再生能源的快速发展，适应新技术新工艺带来的煤炭清洁高效低碳利用水平的不断提高，适应煤炭消费强度下降的新趋势。
孙海红坦言，未来几年，煤炭下游行业难以出现显著改善，行业仍将持续低迷，煤企必须快速调整方向，实现转型升级。向煤化工转型是煤企较好的选择，传统煤化工领域，可以向技改升级深度挖掘，如焦炉煤气制LNG、煤焦油加氢;新型煤化工产品中煤制乙二醇、煤制天然气、煤制烯烃具有较好的发展潜力与盈利空间。
纵观上述业内人士的观点中，不难看出，2016年煤炭行业似乎会面临更加严峻的形势，正如业内人士所言，未来会有很多中小型煤炭企业退出市场，一些中大型的煤炭企业会合并重组。
