2016年一季度以来，我国经济出现一些改善，大宗商品市场整体表现好于预期，以甲醇为例，该产品年初以来维持震荡筑底走高态势，供给面没有太多增量，需求端则没有太多减量;期货部分时段在“煤飞色舞”带动下呈现急速拉涨行情。下面我们就市场一季度变化点为大家详细解读如下：

四山东甲醇市场货物流入多样化

山东甲醇市场生产企业、贸易商及下游三方力量相对活跃，主要分为鲁南、鲁中/北市场。从供给方面看，鲁南地区甲醇产能占比较大，约七成左右;该地随着神达、阳煤恒通项目投产，基本转为货物流入地;山东中/北部甲醇生产企业有限，部分区域仍为省外货物流入。2016年一季度，山东大泽新建年产20万吨MTP项目投产，为菏泽地区带来的一定的外来货物流入。

从鲁西南、鲁中/北部市场来看，货物流向上变化较大的集中在陕西关中、山西片区。虽然陕西关中货物主发鲁北市场，然而也有少量会销往鲁西市场;山西晋城主销鲁西南、临汾部分走量在鲁北市场。当然，上述区域仍然有山东本地货物供给。

山东地区甲醇制烯烃企业7家，年初以来，东营港一带企业多数处于关停状态，原料外采有限;鲁南山东联泓、阳煤恒通装置多运转正常，阳煤因电力问题偶有短停出现，前者主要从凤凰管输原料为主，后者除了本地企业外也会从河南、苏北等地接货。值得注意的是，山东阳煤恒通目前甲醇产能增至25万吨/年，其中烯烃配置的一套年产20万吨装置于4月中旬附近投料，随该项目平稳运行外采也将有所减少。除此以外，江苏盛虹、常州富德新建甲醇制烯烃项目部分计划在三季度开始试车，届时也会对鲁南、苏北地区形成影响。

期货波动加剧港口纸货成交空前活跃

2015年年底，国内多数大宗商品暴跌至金融危机以来的历史新低，市场看空情绪高涨。而伴随着国家“供给测改革”、“去库存”等宏观政策的提出后，黑色系产品如焦炭、铁矿石以及螺纹钢等产品期货价格逐步抬升，而甲醇市场亦在一定程度上得益于焦化企业的限产而重心走高，其中3、4月份以黑色系产品为首的期货价格大幅攀升尤为明显，而在这两次行情变化中，甲醇期货亦有不俗的表现，其中3月份黑色系产品大幅走高，多数品种连日涨停，进而带动甲醇期货主力合约由1820附近大幅攀升至2070附近，虽然在此期间港口某烯烃装置停车检修，港口甲醇需求量有所降低。以3月8日为例，甲醇期货合约MA1609最高点为1988，当日港口远月纸货成交1830-1880元/吨，较月初涨近100元/吨，而现货则仅走高30-40元/吨。

而4月份黑色、农产品等多数产品迎来爆发期，其中仅以4月21日当日来讲，仅螺纹钢一天成交量为2200万手，折合约2.2亿吨螺纹钢，而国内螺纹钢总产能则仅为2亿吨附近，市场投机明显过度，而以甲醇而言，当日甲醇期货主力合约MA1609一度冲涨至涨停板2073，日内远月纸货一度走高至1940元/吨附近，且部分时段封盘不出，而日内现货则表现平平，仍维持在1900-1920元/吨附近。

2016年以来，期货市场虽整体以震荡向上趋势为主，然而随着大量游资的进入，期货市场日内波动亦较为明显，受此影响，部分时段甲醇期货或与港口现货呈一定背离态势，且纸货成交量较去年同期大幅增加，建议业者谨慎操作或以对冲操作为主。

国际供需格局重组国内进口甲醇大幅增加

随着2015年美国甲醇产能的大幅增加，美国地区由传统的进口国逐步向出口国过度，加之2015年下半年亚欧美等各地市场价格大幅走低影响，中国与美洲、欧洲套利窗口逐步开启，加之中国市场日益崛起的烯烃企业，不仅吸引了国内甲醇企业的目光，也被国际甲醇大户视为盘中餐、碗中肉，纷纷将过剩的甲醇产量销往中国市场。据海关数据统计，2016年1-3月份中国共累计进口甲醇高达170万吨，同比增加近50余万吨，涨幅高达42%，其中3月份我国甲醇进口量为62.8万吨，同比大增51.3%，创近2000年以来同期进口量最大值。同时值得一提的是，第一季度累计进口南、北美洲货物(特立尼达和多巴哥、美国等)共16万吨附近，占总进口量的13.45%。

伴随着中国甲醇进口量大增的同时，国内贸易商均把目光转移到国际市场上，其中美国甲醇市场2015年增幅高达150%，一方面减少了对南美洲货物的依赖，另一方面将部分货物销往欧洲及中国市场。同时，伴随着部分美洲货物对欧市场的输出，以及欧洲市场价格的持续走弱，部分贸易商将货物转而销往中国市场，据悉5月份或将有3万余吨欧洲货物到港，有待关注。

通过一季度我国甲醇市场变动点分析，我们不难发现目前全球甲醇市场变化演绎进行中，以此带来的市场各方操作机会有待进一步跟踪把握……