节后归来，国内无烟喷吹煤主流市场保持平稳运行，供需两不旺态势延续，交投平淡。主流煤矿产量不高，矿上普遍无库存，成为煤企挺价的主要因素。春节期间，多数矿放假7-10天，供应量有所收紧，需求端钢厂身处淡季，一点规模停产放假，开工率保持低位水平，节后采购积极性有限，喷吹煤市场供需两端短期博弈加剧，后市并不乐观。
一、节前喷吹煤市场已开启下行通道
春节之前喷吹煤市场已普遍迎来降价风波，其中1月20日，山西潞安集团煤炭运销总公司将公路销售喷吹煤价格下调30-80元/吨，据了解，本次潞安集团调价早有迹象，1月份潞安产能释放较快，库存持续高位，超过100万吨，加上下游用户存煤量提升，提降呼声较高，供大于求，降价成为必然。潞安成为年前喷吹煤主流煤矿中率先做出调整的，其他主流煤企诸如山西晋城煤业、阳泉煤业以及河南能源化工延续平稳运行态势，挺价至节后。
其他地方矿像山西长治地区、阳泉地区从节前12月份开始经过几轮降价，幅度最高累计150元/吨左右。还有做喷吹煤的贸易商、洗煤厂之前经历了频繁的降价，到春节期间积极出货，提早放假，在16年下半年还是取得不错的收益。
二、钢厂开工率延续低位水平
节前喷吹煤下游用户钢厂频繁经历停产限产，华北、华东地区作为国内主要钢厂生产基地，之前受雾霾天气频发影响，停限产检修规模不断扩大，由此国内钢厂开工率呈下行趋势，春节期间叠加部分企业放假因素，开工率总体保持低位水平。
本周调查50家重点钢厂喷吹煤同口径总库存为248.1万吨，环比减少21万吨，降幅7.8%;平均可用天数15.7天，环比降幅7.1%。节前钢厂以补库存为主，喷吹煤存煤量普遍较高，到春节期间伴随开工率下降，采购积极性减弱，节后归来钢厂大多观望心态加重，整体发运量有限。
三、相关产品焦炭继续下跌
春节过后，焦炭市场价格延续跌势，以山东地区二级焦为例，从2016年12月焦炭市场价格就开始下跌，截至2017年2月初，焦炭价格累计降幅在330-350元/吨。焦炭价格延续跌势，对喷吹煤市场亦产生消极影响。
目前国内焦炭市场并无明显复苏迹象，不少企业开工首日就被迫提出降价50元/吨，降价趋势明朗，不少地区后期跟进可能性较大。焦企节后则大多有一定库存，3-5万吨不等，华东地区相对较少。按照往年经验，焦企库存消化往往需要1个月左右的时间，消化完成之前，焦炭价格下跌概率大。煤企方面，因库存压力，节前山西等个别地区煤炭价格已经有所下跌，节后河南平顶山等地煤企也有80-90元/吨下跌出现。
四、喷吹煤主流矿节后回调概率较大
从供需两端来看，供应端主流煤矿春节期间一直保持正常生产，期间供需基本持平，节后归来大批煤矿2月中旬之前开工复产，后期产量会有明显提升，供应端面临库存高位风险。而需求端钢厂虽也有部分停产放假，但毕竟数量相对较小，又因身处钢市淡季，整体开工率有限，加上中频炉节后继续遭到大规模打击，钢厂短期存煤量即使不高，但购煤积极性较年前发生一定改变。目前钢厂增加库存可能性不大，主要按需采购，库存要求宽松。短时供需两端继续博弈，后期伴随煤矿大量开工，产量上升，主流矿节后面临回调风险。
