四季度，受冬储拉运、水电减少等因素影响，沿海煤炭运输形势缓慢趋好，煤炭市场供需双高将再现。尽管寒冬时节，沿海煤炭市场将出现明显改观，到港车船双多再现。但受前9个月，尤其7、8、9三个月任务亏欠较多等因素影响；无论是环渤海港口煤炭发运量，还是大秦线运量均出现下滑。那么，即使四季度，即使苦苦追赶，但铁路大秦线和环渤海港口煤炭发运同比去年出现减少不可避免。
一、煤运形势低谷中反弹
尽管上半年，我国环渤海港口煤炭发运保持正增长；但是，今年夏季，煤炭市场需求不振，环渤海港口煤炭发运量同比减少了1760万吨，造成1-9月份，整个环渤海港口煤炭下水量同比出现457万吨的亏欠；且整个夏季，煤炭价格始终保持中低位徘徊，绝大部分时间煤价在578-600元/吨之间徘徊。进入四季度，国庆长假期间，下游煤炭需求平淡，交易双方对低硫煤比较热衷，低硫煤的买卖，发货方一般按照指数走平进行交易，含硫略高一些的煤种，基本按指数下调2-5元/吨进行交易；长假期间，交易量不多，沿海煤炭市场波澜不惊。受南方工业企业停产放假影响，工业用电量有所下降；再加上部分地区天气转凉，民用电负荷下降，沿海六大电厂耗煤一度降至57万吨。受节前阶段拉运已经结束影响，电厂依靠高位的库存，并不急于大量拉煤补库，而是保持刚性拉运；节日期间，在环渤海港口下锚的煤船保持低位水平，秦皇岛港下锚船一度降至6艘。
从10月5日开始，沿海六大电厂日耗有所增加。根据10月8日的统计数字，沿海六大电厂日耗恢复至64.6万吨，与最低时的10月4日相比增加了7.5万吨。从沿海电厂耗煤情况来看，比去年同期大幅增加13万吨，但电厂库存也不低，同比去年增加100万吨，存煤可用天数仍在24天的高位。国庆节过后，随着南方工业企业复工复产，工业用电有所恢复；电厂库存得到消耗，市场逐渐转好。从11月份开始，随着气温下降，冬储拉运将拉开序幕，取暖提到议程上来，部分用户开始进行冬储拉运；在很大程度上刺激下游煤炭需求，拉动用户采购的积极性，环渤海港口运输形势趋好，煤炭吞吐量将出现增加，并将带动煤价上行。下游企业尤其水泥、化工等行业复产复工；南方大部分工业企业进入完成全年任务的冲刺阶段，将开足马力，加快生产。随着工厂复工复产，带动耗电量和耗煤量增加，拉动沿海煤炭运输趋向活跃，市场转好。临近冬季，进入枯水期，西南地区雨水减少；南方水电出力减弱，西南地区外送电减少，沿海地区自身火电压力加大，沿海电厂日耗将有所增加。从十月下旬开始，伴随着北上拉煤船舶的增加，环渤海港口迎来船舶集中到港局面，港口吞吐量有所增加，库存回落。
二、四季度不利因素依然存在
十月份上中旬，港口市场煤价格继续下跌，但跌幅有限。首先，港口5500大卡市场动力煤价格在国庆节后一降再降，已经跌至570元/吨；在冬储煤拉运、部分行业复产的带动下，需求逐渐趋好；加之在发运成本支撑下，煤价继续大幅下跌的可能性不大，有可能出现抵抗性小幅反弹。其次，随着华东、华南地区生产经营活动增加，耗煤量将出现增加。再次，水泥、化工等非电力企业将恢复生产，将增加一定数量的采购。第四，尽管进口煤依然来势汹汹，但受不能异地通关以及国家政策风险加大等因素影响，贸易商进口受到影响，预计每个月将减少进口300-500万吨，对沿海煤炭市场还是有促进作用的。
今年最后两个多月，借助煤炭市场需求转好、冬储拉运等有利因素，预计环渤海港口再次迎来供运需三高态势，煤炭价格得到一定程度的支撑。尽管到港拉煤船会增多在意料之内，环渤海港口运输形势趋好，但难以扭转今年煤炭运输的被动局面。今年，大秦线和环渤海港口煤炭发运同比将出现负增长。原因如下：
首先，南方电厂库存依然保持高位。尽管煤炭市场外部环境趋好，临近寒冬，火电压力加大，且沿海六大电厂库存已经较七月初出现300万吨左右的下降。但目前，沿海六大电厂合计存煤仍高达1600万吨以上，存煤可用天数仍高达26天，除了大唐、上电等电厂以外，大部分主力电厂存煤可用天数保持在20天以上的高位，在一定程度上限制了用户补库的积极性。
其次，进口煤数量继续保持高位，对国内煤市影响加大。尽管对进口煤异地通关进行限制，但仅对于公用码头的贸易商有制约作用，对电厂尤其五大电力而言，进口煤限制政策对大型电厂的影响不大，进口煤数量继续保持高位。继今年七八两个月，我国单月进口煤竟然高达3200万吨以上之后，刚刚过去的九月份，进口煤也在3000万吨以上。四季度，处于冬季保供的关键时期，国家出台政策控制进口的可能性不大，进口煤数量将继续维持高位；笔者预计，今年最后两个月，单月进口煤还将达到2500-3000万吨的高位水平。全年，我国进口煤达到3.3-3.4亿吨是大概率的事。
再次，特高压等清洁能源继续保持一定数量。今年，特高压送电增长较快，浙江、广东外来电份额增加。而由于特高压送电的一半左右输送的是火电，水电只占一小部分。即使进入冬季，西南地区雨水减少，但特高压送电不会出现大幅减少，南方能源供应相对充足，从环渤海港口调入煤炭数量不会出现大幅增加。预计今年，我国环渤海港口煤炭发运负增长是大概率的事，预计降幅在1000-2000万吨左右。今年最后一个季度，受进口煤大量涌入、电厂库存偏高、补库积极性不强等因素影响，国内煤炭市场不温不火，预计港口市场煤价格保持在550-580元/吨之间波动，难有大幅上涨机会。
三、全年沿海煤运大局已定
三季度，沿海煤炭运输糟糕的表现，吞吐量的同比减少，让业内人士大跌眼镜。表现在：市场低迷运行，到港船舶稀少，库存增加；且煤价低位徘徊，进口煤大量涌入，下游用户压价采购。即使在八月份遭遇了台风、暴雨、事故等因素影响，下游用户依然不紧不慢的对北方港口煤炭保持刚性拉运，下锚船也不多，我国环渤海港口煤炭吞吐量保持低位徘徊。三季度港口煤炭发运情况，甚至不如一、二季度；四季度，沿海煤炭运输形势将有所转好。
首先，按照经验进行判断，往年的四季度，运输形势都好于前三季度；因为，四季度，正值冬储前夕和冬季用煤高峰之时，电厂耗煤数量增加，存煤可用天数下降，电厂拉运和补库积极性提高。加之冬季，水电运行不好，火电压力加大；矿路港航电各方也需要冲刺全年奋斗目标，开足马力，加快生产和运输，沿海煤炭运输形势相对乐观一些。
其次，四季度，火电压力加大。今年前三季度，受电厂库存高位、进口煤继续涌入等因素影响，煤炭市场相对稳定；尤其三季度，面对电厂库存高位，需求冷清等状况，沿海煤炭市场遭遇滑铁卢，而四季度这些将有所改观。四季度，进口煤控制措施，对贸易商起作用，进口煤很可能比三季度低一些，进口煤将对国内市场影响减弱。加之电厂库存已经下降，阶段性补库在即；此外，四季度，雨水减少，“西电东送”数量减少，沿海地区火电压力加大，促使市场有所转好。
再次，用电和耗煤情况有望改观。四季度，工业用电有望恢复。随着国庆过后，水泥、化工等行业复工复产，带动工业用电有所好转；加之国家补短板、新基建等一系列政策的实施将拉动投资增速回升，工业用电有所恢复。寒冬到来，取暖负荷的提高，促使电厂耗煤数量大幅增加，拉动市场采购增加，沿海煤炭运输趋向繁忙，市场逐渐转好。
今年四季度，尽管煤炭运输形势趋好，市场转好，但为时已晚；难以扭转今年全年的被动局面和市场低迷走势。四季度，尤其11、12两个月，下游煤炭需求增加，环渤海港口到港拉煤船舶增加，是大概率的事；但在库存高位，冬季国家保供、进口煤数量增加的情况下，南方大型电力集团和电厂不会出现缺煤现象，更不会大幅增加拉煤数量。因此，四季度，尽管沿海煤炭运输形势趋好，但不会扭亏为盈，今年环渤海港口煤炭发运低迷态势难改，大秦线运量和环渤海港口煤炭吞吐量将出现负增长；预计今年，大秦线完成货物运量能达到4.35亿吨，同比减少1600万吨，而我国环渤海港口煤炭发运量能达到7.07亿吨，同比减少2000万吨。
