一、原煤产量增长继续加快

    受地方小煤矿复产进程继续加快等因素影响，8月份原煤产量增长势头进一步加快。据国家安监局统计数据显示，1-8月份，全国累计完成原煤产量182249.13万吨，同比增加12632.52万吨，增长7.45%。与1-7月份相比，同比多增4440.05万吨，增速加快1.93个百分点。

    从分所有制类型来看，国有重点煤矿原煤产量继续保持快速增长势头，但增速继续小幅下滑。1-8月份，国有重点煤矿累计完成原煤产量99852.27万吨，同比增长10.46%，与1-7月份相比，增速小幅下滑0.46个百分点。国有地方煤矿原煤产量继续保持下降态势，但是降幅继续缩小。1-8月份，国有地方煤矿累计完成原煤产量22360.35万吨，同比下降2.42%，与1-7月份相比，降幅缩小1个百分点。乡镇煤矿原煤产量增长势头有所加快。1-8月份，乡镇煤矿累计完成原煤产量60036.51万吨，同比增长6.63%，与1-7月份相比，增速加快6个百分点。

    随着地方煤矿复产进程继续推进，国有地方煤矿、乡镇煤矿原煤产量占原煤总产量的比重继续提高。据中商流通生产力促进中心测算，1-8月份，国有地方煤矿、乡镇煤矿原煤产量占总产量的比重分别为12.3%和32.9%，与1-7月份相比，分别提高0.1和0.6个百分点。

    二、煤炭需求再度走弱

    进入9月份，虽然一系列经济数据显示宏观经济仍在继续回暖，但是，天气转凉还是导致电煤需求出现了季节性回落；钢材价格持续回调导致部分小型炼铁企业再度停产，焦炭需求再度走低，炼焦煤需求同样出现回落。

    首先，宏观经济继续回暖带来的电力需求增长，不足以拟补夏季用电高峰过去导致的电力需求下降，受此影响，9月份，电煤需求出现季节性回落。据中能电力燃料工业公司统计数据显示，9月1日至27日，直供电厂日均耗煤196.8万吨，与8月份207.3万吨的日均耗煤量相比，减少10.5万吨，降幅为5.1%。从9月份各周耗煤情况来看，直供电厂日均耗煤量也是呈下滑趋势。据测算，9月1日-9月6日，直供电厂日均耗煤量为201.2万吨；7日至13日为200.2万吨；14日至20日回落至193.7万吨；21日至27日继续回落至192.8万吨。

    受前期钢材产量快速增长等因素影响，9月份钢材价格继续回调。据Mysteel统计数据显示，截止到9月25日，Mysteel钢材综合价格指数已经连续7周回调，回调幅度累计达到19.9%，其中9月份以来累计回调幅度为4.8%。与钢材价格持续回调相比，9月份以来，铁矿石价格震荡回升，截止到9月25日，Mysteel铁矿石综合价格指数已经连续3周反弹。钢材和铁矿石价格一降一升使炼铁利润进一步受到挤压，9月份部分小型冶炼企业纷纷停产歇业，从而导致焦炭及炼焦煤需求下滑。

    三、煤炭进口继续回落

    随着7月份国际煤价继续快速回升，8月份我国煤炭进口量继续回落，出口量小幅回升。据海关总署统计数据显示，8月份，我国实现煤炭进口1177万吨，环比减少212万吨，下降18.0%，但是同比仍然大幅增加798万吨，增长210.5%。8月份，我国完成煤炭出口191万吨，环比增加67万吨，增长54.0%，但是同比仍减少146万吨，降幅为43.3%。

    从分煤种来看，8月份各煤种进口量均有所回落。其中，无烟煤进口量为279.2万吨，环比减少84.1万吨，下降23.1%；炼焦煤进口量为384.6万吨，环比减少105.8万吨，下降21.6%；动力煤进口量为303.1万吨，环比减少80.3万吨，下降20.9%。

    8月份进口量继续下降，尤其是动力煤进口量的持续回落，已经再度导致澳大利亚NEWC index高位回调。数据显示，8月份，澳大利亚NEWC index已经由7月份75.12美元/吨的高位回落至73.14美元/吨，9月份又继续回落至68.16美元/吨。笔者认为，受8月份以来国际煤价再度回调，国内外煤价价差再度扩大等因素影响，9月份之后动力煤进口数量或将再度回升。

    四、中转地库存继续回调

    9月份，中转地煤炭库存继续小幅回落，消费地煤炭库存基本保持平稳。

    进入9月份，秦皇岛港煤炭库存继续缓慢回落。秦皇岛港统计数据显示，截止到9月28日，秦皇岛港内外贸煤炭库存合计为421.84万吨，与9月1日相比，减少61.67万吨，下降12.8%。一方面，虽然迎峰度夏已经结束，电煤需求有所回落，但是受国庆前夕加大安全生产治理整顿等因素影响，小煤矿原煤产量再次受到一定影响，再加上大包（大同至包头）线检修在一定程度上影响了大秦线煤炭发运，从而使秦皇岛煤炭调入量受到一定影响。统计数据显示，9月1日至26日，秦皇岛港日均煤炭调入量为58万吨，与8月份相比，日均减少2万吨。另一方面，由于8月底秦皇岛港煤炭库存再次将至500万吨以下，以及“9·8”河南平顶山矿难的发生给市场带来强烈涨价预期，神华集团借机于9月中旬将其市场煤售价每吨提高30元。受此影响，下游部分用煤企业补充库存积极性大增，9月8日之后秦皇岛港发运量快速上升。数据显示，9月8日至26日，秦皇岛港日均发运量达到了61.4万吨，与9月1日至7日相比，日均增加4.4万吨。

    9月份，在中转地库存继续回落的同时，下游重点电厂煤炭库存基本保持平稳。中能电力燃料公司统计数据显示，截止到9月27日，直供电厂煤炭库存总计为2979.82万吨，与8月31日的2963.67万吨相比，小幅增加16.15万吨，增幅为0.5%。

    五、炼焦煤、无烟煤价格回调，动力煤价格上扬

    首先，主产地不同煤种价格继续分化。进入9月份，受钢材价格持续下滑、尿素等氮肥供给充足等因素影响，山西炼焦煤和无烟煤坑口价再度下滑。其中，山西炼焦煤主产区不同煤种价格均有10-50元/吨的下滑，阳泉无烟煤主产区无烟块煤价格大都有20元/吨左右的回调。据中国煤炭资源网数据显示，截止到9月28日，阳泉无烟中块、柳林4号焦煤坑口不含税价分别为765元/吨、685元/吨，与8月31日相比，每吨分别下降25元和45元，降幅分别为3.2%和6.2%。

    受秦皇岛港煤价自9月中旬以来连续两周上涨影响，9月下旬，山西动力煤坑口价每吨均有5-10不等的上涨。数据显示，截止到9月28日，大同6000大卡优质动力煤坑口不含税为410元/吨，与8月31日相比，每吨上涨5元，涨幅为1.2%。

    9月份，虽然季节性电煤需求高峰已经过去，但是受秦皇岛港煤炭库存持续下滑，神华集团率先将其市场煤售价每吨提高30元等因素影响，9月中下旬，秦皇岛港各煤种价格连续两周上涨，累计涨幅大都在每吨15元-30元左右，各煤种价格均达到今年年初以来最高水平。据秦皇岛港统计数据显示，截止到9月21日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡和4000大卡普通混煤最低平仓价分别为625元/吨、595元/吨、520元/吨、455元/吨、400元/吨，与9月7日相比，每吨分别上涨30元、25元、15元、25元、25元，涨幅分别为5.0%、4.4%、3.0%、5.8%、6.7%。

    受秦皇岛港各煤种价格普遍上涨、沿海煤炭运价持续回升等因素影响，9月份，华东部分电厂电煤到厂价格再度走高。据中国煤炭资源网数据显示，截止到9月下旬，南通华能5800大卡大同煤、扬州二电5500大卡蒙煤、石洞口一厂5500大卡贫瘦煤到厂价分别为670元/吨、650元/吨以及635元/吨，与8月下旬相比，每吨分别上涨30元、40元和20元，涨幅分别为4.7%、6.6%、3.3%。