德意志银行发表研究报告指出，由于山水水泥下调今年全年销量及平均售价目标，因此，该行亦分别下调2012年及2013年的盈利预测29%及17%。该行表示，短期对水泥业持审慎态度，直至第四季将会有轻松的回复。该行预期，上半年公司每股盈利0.23元，放缓主要是由于迄今在山东省内的销售按年下跌，而平价水泥亦由邻近省份（如河北及江苏）流入山东及辽宁，该行维持其持有投资评级，目标价由6.15元降至4.76元。
报告指出，电话会议上，管理层对下半年前景审慎，但会优先考虑价格问题。因此，该公司下调今财年混合水泥及熟料的销售目标至5500万吨，此前目标为6500万吨，即全年无增长，因公司预期今年产能可提升13%.该行指出，预期下半年平均售价为每吨264元人民币，较上半年跌5%，因预期平价水泥将继续从邻近省份（如河北及江苏）流入，该行对公司之销售量预期与管理层同为5500万吨，该行预期第四季水泥需求普遍将回升，但山水水泥未能受惠，因第四季为山东及辽宁地区传统淡季。
