4月以来，上证指数阶段涨幅6.49％，而煤炭石油板块涨幅达到18.62％，远远超越大盘涨幅。

　煤炭板块如此强劲的走势，受到下游需求复苏、涨价预期、业绩预期、长期估值优势四大因素的强力支撑。

　 二、三月份煤炭及下游数据均显示需求一定程度的企稳反弹，煤价自春节后也持续稳定。特别是中转地秦皇岛港库存自3月份以来持续下降，截至目前降到450万吨左右，使得煤价进一步得到了支撑。而且市场关于合同煤价格上涨的传言也增强了对煤价的信心。合同煤价格对于当前的煤炭市场具有一定的支撑作用。

　国内需求方面，据测算，从3月份起，秦皇岛港煤炭离港发运量已经基本恢复到08年同期水平。沿海煤炭运价连续3周上涨，运煤船只的预订较困难。秦皇岛港煤炭库存已经下降到350万吨附近，低于正常水平约30％。（历史上秦皇岛港煤炭可运天数的正常水平为9-10天，目前仅为6天左右）。中央直供电厂耗煤量与3月份相比，没有变化，同比下降幅度为5％。

　目前全国中央直供电厂电煤库存小幅上升，截至4月7日，中央直供电厂电煤可用天数从15天回升到16天。其中，华北电网、东北电网、华东电网、西北电网下属的中央直供电煤库存吨数比3月底分别上升4％、7％、5％和3％，华中电网比3月底下降6％。

　而煤炭的国内供给方面，供给仍然偏紧，从2月底起，秦皇岛港煤炭铁路调入量就持续低于离港发运量，供给小于需求。截至4月10日，4月份山西煤炭铁路外运量日均不到90万吨，而2008年4月同期为116万吨，同比下降23％。而小煤矿复产程度有限。分析师判断,考虑到煤电博弈的终结,今年后三季度,进口煤的增长幅度有望缩小。考虑到山西的限产保价,2009年中国原煤产量预计在28.5亿-29亿吨,进口量预计超过5000万吨,市场供求基本平衡,局部地区供求略微偏紧。

　业内指出，仍然需要提起注意的是，港口存煤下降是否意味需求反转仍须观察。截至3月30日直供电厂煤炭库存为2814.31万吨，可用天数为15天，库存水平仍属正常，因此港口存煤下降可能是库存前移。如果随着调入量的增加，仍能维持当前的调出水平，则可以认定需求基本稳定。另外，近期钢铁、焦炭价格普遍持续下跌，焦炭的限产力度重新加大，炼焦煤市场需求不足，市场成交低迷，煤价有所下滑。山西运城、吕梁、介休等地主焦煤价格比上周下跌10-40元/吨，山东等部分地区炼焦煤价格比上周下跌40-80元/吨，河北炼焦煤市场需求不足，企业接煤意愿下降，河北南部炼焦煤到厂价格比上月下跌50-100元/吨。总体来说，钢铁、水泥等行业经历了第一轮去库存化后，正开始面临第二次去库存化的压力，煤炭需求前景仍然有所反复。

　业界普遍判断,4、5月份,国内煤电的谈判能有结果,重点合同煤价格的敲定可能抑制煤炭进口的增加。